三元联手复星拟49.46亿收购法国百年食品品牌

复星参与三元混改之后，三元也步入海外收购之路。7月28日，三元股份（600429.SH）与复星医药（02196.HK/600196.SH）共同发布公告，称对法国及意大利领先植物食品制造商St-Hubert发起联合收购。

公告称，三元股份与复星集团下属控股子公司上海复星高科技（集团）有限公司（下称复星高科）、上海复星健康产业控股有限公司（下称复星健控）共同收购BrassicaHoldings的股权，而后者全资持有法国St-Hubert公司的股权。此次交易作价6.25亿欧元（约合49.46亿元），三元股份持股49%，复星集团持股51%。

此次交易还需取得法国和中国境内反垄断许可、中国监管机构批准以及三元股份股东大会审议通过；在签署《股权转让协议》之日起4.5个月内，公司如未取得全部中国政府部门批准或三元股份股东大会批准，交易可由任何一方终止。

St-Hubert公司的全资控股方BrassicaHoldings是一家根据法国法律组建并存续的简化股份有限公司。截至2017年3月，公司资产总额为5.23亿欧元（约合41.39亿元），营业收入为1.26亿欧元（约合9.97亿元）；净利润1520万欧元（约合1.20亿元）。法国外贸银行（NATIXIS）对BrassicaHoldings公司估值约为6.13亿欧元（约合48.51亿元），其中不包括现金与负债。

因此业内多认为此次交易价格并不昂贵。另有业内人士对财新记者透露称，此类技术型控股收购案例，中国政府方面的审批通常没问题，但是海外政府过批不易，是本次交易的难点。

2014年3月，三元进行国企混改，拥有近20年参与国企改革与海外并购经验的复星参与其中，复星系旗下的上海平闰投资管理有限公司、上海复星创泓股权投资基金合伙企业（有限合伙）分别以16.67%、3.78%的持股比例向三元注入资本。目前，复星合计持有三元20.45%的股份。

复星方面对财新记者表示，凭借参与混改的优势，复星进入三元董事会后，优化了企业的激励机制和董事会架构。复星擅长国际收购兼并，在法国拥有收购ClubMed（地中海俱乐部）的经验，三元在中国乳制品有很好的产品管理、研发能力，并拥有独特的市场能力。在此次收购后能高效的将优秀的技术及产品引入中国，面向亚太地区的市场。双方共同发挥优势。

据三元公告显示，法国St-Hubert公司成立于1904年，具有113年的历史，位于法国东北部。目前年销售量超过3.5万吨，且拥有多项专利技术，在法国与意大利市场占据领先地位。从St-Hubert官网查询，公司产品主要有低脂黄油涂抹酱系列，还包含植物酸奶、饮料、甜品、水果混合产品等，主打健康饮食与均衡营养理念。

复星方面对财新记者介绍说，法国St-Hubert公司有植物蛋白的健康食品，对三元现有的产品品类来说是非常好的互补，有利于三元积极面向那些寻求高品质生活、先走一步的消费者。

混改之后，2016年5月，三元以13.05亿元现金收购的方式获得北京艾莱发喜食品有限公司90%的股权。被收购公司主要经营冰淇淋业务，拥有高端冰淇淋品牌“八喜”并在新西兰设有工厂，报告期内实现净利润8308万元。同年，三元在加拿大成立控股子公司，收购历史悠久的加拿大高端有机奶生产企业Crowley公司100%的股权，该公司旗下拥有有机鲜奶、有机酸奶、有机奶酪、冰淇淋、黄油等多种乳制品产品，其产品计划进入中国市场。

2017年一季度，三元股份营业收入13.83亿元，同比下降0.18%；净利润168.72万元，同比下降92.78%。2016年，三元股份营业收入58.54亿元，同比增长5.98%，净利润1.05亿元，同比下降6.36%。

（来源： 财新网）