国产大飞机喜提新订单，产业链迎商用窗口期

国产大飞机昨日收获一张新订单。华夏航空于15日晚间公告，拟与中国商飞签订协议，向其购买和接收总共100架ARJ21系列和C919系列飞机。

飞机是最复杂、技术难度最高的工业产品之一，一架大型飞机通常由300-500万个零部件构成。飞机设计制造业涉及了70多个学科和材料、冶金、电子、化工等大部分工业部门，对国民经济发展有很高的带动作用，投入产出比达1:80。

中航证券分析师张超表示，目前疫情冲击全球航空产业链，“AB两寡头”的订单至少需要消化十年以上。国产民机恰逢一定的窗口期，这期间：①国家有望继续加大对民机产业的扶持力度；②中国商飞、航空工业和中国航发有望形成更为紧密的合作关系，充分发挥各自优势；③优秀的民营企业有望更多参与相关研发并进行技术转化；④更多的股权投资基金有望被引导至民机产业，推动产业链升级。

此前，我国采购民航大飞机费用高达年GDP的0.5%。目前中国民航飞机保有量约4000架，如果逐步替代30%-50%存量，国产大飞机将持续放量。根据中国商飞的预测，中国民机市场可预期市场规模约达每年4000亿元。

张超表示，我国研制和发展大飞机，可以带动发动机、电子信息等领域关键技术群体突破。伴随着国产大飞机产业成长和壮大，在这些领域会诞生一批具有国际先进水平的优秀公司，形成我国自己的民机产业链。东北证券分析师陈鼎茹也提出，国产民航客机逐步批产，有望带动规模约1600亿元的航空零部件国内分包市场。

国内飞机总装任务主要由国有企业承担，民营企业主要参与工装/零部件制造、部件装配等任务。具体到投资标的，国海证券推荐关注中航飞机、洪都航空、华伍股份等；东北证券同时推荐关注零部件加工环节的西菱动力、利君股份。