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4月9日，*ST云投（002200.SZ）年报出炉，实现扭亏为盈。财务数据显示，公司2019年营收6.82亿元，同比下滑10.19%，净利润3588.15万元，同比大幅增长114.05%。
公开资料显示，*ST云投因2017年、2018年净利润为-2.55亿元、-4.36亿元，连续两年亏损，被实施退市风险警示。
公司属建筑装饰行业，主要从事市政及绿化工程业务，包括生态景观业务、生态苗花业务等，其中绿化工程施工2019年营收多达6.60亿元，占总营收的96.79%，其余苗木租摆、苗木销售、客栈住宿以及房地产销售等仅占极少部分收入。
而核心业务板块绿化工程施工的毛利率为32.42%，同比增长19.05%。分地区来看，公司收入来源主要集中在云南省内，省内营收4.61亿元，同比增长11.89%，占当期总营收的67.61%。
另外，成本控制方面，公司核心业务绿化工程施工在营收同比微增1.10%情况下，营业成本同比大幅下滑21.13%；费用方面，公司2019年销售费用、管理费用以及研发费用均呈下滑趋势，分别同比下滑28.07%、8.55%、26.01%。
尽管核心业务板块毛利率大幅增长、成本等有所控制，但公司实现扭亏并非主营业务所支撑。数据显示，公司2019年扣非净利润为-1.04亿元，同比大幅增长49.27%。公司报告期内非流动资产处置损益多达1.65亿元，外加政府补贴、营业外收入和支出等科目影响，公司对应期非经常性损益1.40亿元。
去年时，公司称要盘活资产，向关联方云南投资控股、云南现代农林投资等出售昆明五家村1号土地及成都100%股权、思茅基地及附属物等，获得资产处置现金流净额1.73亿元；加上公司收到联营企业昆明正城房地产分红1300万元，以及遂宁财政局回购遂宁PPP项目第一期回款6146.62万元，使得公司投资活动现金流净额同比增加2.64亿元，大幅增长414.01%。
值得注意的是，*ST云投目前可谓负债累累。截止2019年年底，公司资产负债率高达87.77%。著名经济学家宋清辉在接受财联社记者采访时表示：“一般情况下，公司的负债率保持在40%-60%属正常情况。资产负债率高，说明企业偿还债务的能力较低，财务风险较大，企业的发展能力相应减弱。从抗风险角度考虑，最好负债率能维持较低水平。”
从同行来看，公司资产负债率远高于绿茵生态（002887.SZ）负债率18.82%、文科园林（002775.SZ）39.12%等大部分建筑装饰类公司。在公司负债科目中，短期借款所占比重最大，为19.79亿元，占公司负债总额的62.39%，这也导致公司财务费用居高不下，高达1.68亿元，同比增长5.97%，系四大费用中唯一同比增长的费用。
另外，公司持续两年经营现金流净额为负数值得警惕，2018-2019年经营经现金流量分别为-1.83亿元、-1.06亿元；公司目前0.25的存货周转率也是远低于汉嘉设计（300746.SZ）、建科院（300675.SZ）等同行上市公司。
对于上述种种问题，*ST云投相关工作人员于4月9日早间接受财联社记者采访时表示：“（公司接下来）要集中在主营业务方面，加强订单获取、在建项目的实施等，继续推进项目的结算以及应收款的回收等，提高公司流动性。”另外，他解释道公司应收款较高是行业性问题，需工程项目完工后才能回收相关款项。