“狼來了”喊多了信用就沒了 分析師諷刺美日歐央行行長應該多學學周小川

【亞太日報訊】市場被美日歐央行的頻頻表態牽著鼻子折騰，但“狼來了”戲碼演多了，信用值也被折騰沒了。

正如美銀美林外匯策略師Athanasios Vamvakidis所說，投資者正被央行的政策反應機制搞得暈頭轉向，並逐步對政策的可持續性失去信心。

甚至有分析師稱，美日歐央行行長應該多學學中國央行和俄羅斯央行。中國央行總是“言出必行”，俄羅斯央行也因允許盧布自由波動，以及在運用政策工具控制通脹時高效傳達，而受到讚揚。

在本次FOMC會議進入“緘默期”的前夕，多位美聯儲相關官員接連講話，牽動著市場的神經，但每次透露的風向不一捉摸不定，甚至自相矛盾，令市場疲於奔命。

9月9日，波士頓聯儲主席Eric Rosengren表示，為了防止經濟過熱，有合理理由收緊利率政策，加息立場立刻引發美股重挫約2.5%；但隨後9月12-13日，又迎來美聯儲理事Lael Brainard、亞特蘭大聯儲主席Dennis Lockhart、明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari的鴿派“三連擊”，再次大幅降低加息預期，市場又再被牽著鼻子走。

Swissquote Bank的首席外匯交易分析師Peter Rosenstreich直指“美聯儲在對外傳達上做的太過頭了”。他指出在金融危機之後，美聯儲逐漸開始習慣向外表達政策意圖和目標，以期使貨幣政策更加清楚透明。“但事實上，現在美聯儲大量隨機性的資訊頭目正在擾亂市場，並且愈演愈烈，是時候加以控制了。”

無獨有偶，日本央行和歐洲央行的“信譽值”也飽受市場質疑。

日本央行總是屢屢口頭表態卻鮮有大動作的習慣，讓市場總有“狼來了”之感。而歐洲央行此前在去年12月利率決議前夕數位官員高調表態，最後卻龜縮不前令市場大失所望。央行信譽值大跌的直接體現就是日元升值壓力不減，而歐元波動性增加。

事實上，歐洲央行行長德拉吉已經開始“收斂”，在9月份的按兵不動後儘量保持低調，但是市場的反應仍然是濃濃的不信任感。

Neuberger Berman外匯和固定收益投資組合經理Ugo Lancioni稱，各大央行應該有效率的、在不引發市場動盪的情況下進行對外溝通，而不是言出必“慌”。

對於上述美聯儲信用值直降的現象，高盛的解釋是，可能比較“倒楣”吧。“在我們看來，美聯儲一直都不太走運。我們認為聯儲本身是非常希望6月或7月加息，但受到“疲弱的非農數據”以及“英規退歐公投引發全球經濟可能陷入萎縮”的牽絆。”

但也有分析師指出可能是經濟體大小，和影響力不同的問題，類似英國、澳大利亞、新西蘭、瑞典和挪威等國家更容易推進政策傳導，但是其貨幣對市場的影響有限，因為當前的利率路徑更多的還是受到主流貨幣國家政策的影響。

全球央媽的信用度每況愈下，這出“狼來了”的戲碼能堅持到何時？

（《華爾街見聞》）