人民幣定價黃金正式推出 黃金市場重心東移

人民日報

text

【亞太日報訊】“256.92元/克”!人民幣定價黃金19日正式推出。這是繼2014年上海黃金交易所國際板推出之後,中國黃金市場國際化發展的又一標誌性事件。這意味著,國際黃金市場除了“倫敦金”,還將出現“上海金”,可為全球投資者提供一個公開透明和可交易的人民幣黃金基準價格。

“這是中國黃金交易發展歷程中一個重要的里程碑,同時也是中國黃金市場不斷開放發展的歷史性時刻。”世界黃金協會首席執行官施安霂評價。

黃金市場重心從西方向東方轉移,促進西價東移

國際黃金定價此前大多以“倫敦金”為標杆,沿用美元定價,為什麼此時要推出人民幣定價黃金?

施安霂認為,這是世界黃金從西方向東方轉移的趨勢所然,因為中國已成為世界領先的黃金需求國,也是世界最大的黃金生產國,中國將成為世界黃金市場的中心。他分析,中國中等收入家庭數量以及他們對黃金的需求將持續增長;中國政府與監管者正對黃金市場給予大力支持;人民幣將成為全球貿易貨幣以及可靠的外匯儲備貨幣。這些因素都將促使世界黃金市場從西方向東方轉移。

數據顯示,2013年和2014年這兩年,全球每年生產了3500多噸黃金,而中國每年生產與進口的實物黃金總量就占了近2000噸,超過全球總量的50%。2015年,上海黃金交易所的總成交量已列世界第三位。這些數據表明,目前,黃金市場已經出現了明確的“西金東移”。

儘管如此,中國的黃金話語權與市場體量不匹配。截至目前,全球黃金定價仍然是倫敦、紐約雙雄爭霸的格局。這兩個市場都是以美元定價,定價單位是盎司,定價機制是封閉的。我國黃金市場價格只能是倫敦、紐約市場的“影子”價格,無法將我國黃金市場的供求關係真實地傳遞到國際市場,很大程度上限制了我國黃金市場作用的充分發揮。

目前,上海黃金交易所已連續9年位居全球第一大黃金現貨場內交易所,交易所場內集聚了國內外重要的黃金生產、消費、金融、投資企業。因此,上海黃金交易所推出的“上海金”基準價將會充分反映出中國黃金市場的供需關係,代表著中國黃金市場的價格趨勢;同時,可為黃金市場提供可交易、可信賴的以人民幣計價的黃金價格。

“上海金”與“倫敦金”相互補充

“上海金”是上海黃金交易所推出的定價合約,以“人民幣/克”計價,在上海交割,標準重量為1千克且成色不低於99.99%的金錠,通過上海黃金交易所定價交易平臺的系統實現交易。而“倫敦金”是以“美元/盎司”計價,對象為在倫敦即期清算交割的、含金量不低於99.50%的400盎司金錠。

上海黃金交易所交易部總經理趙芳華介紹,“上海金”集中定價交易執行“以價詢量,量價平衡”的交易原則,即在某一具體時點,尋找使所有買賣供求平衡的價格,並以該價格申報的所有買賣量全部成交,整個市場的供求力量平衡對成交起決定作用。

上海黃金交易所國際交易中心產品總監王其博談到,“上海金”定價業務並沒有設置類似於LBMA(倫敦金銀市場協會)黃金定價機制中的定價主席角色,全部定價過程都是由定價交易系統根據事先公佈的交易規則完成,過程全程記錄、公開透明,可經審計和回溯。“上海金”定價業務的參與者除了中外12家定價成員外,還包括6家提供參考價成員,以及交易所的會員及其客戶,參與範圍廣泛,從而使“上海金”價格具有更為廣泛的代表性。

由於計價單位、對象及交割地區和時區不同,“上海金”與“倫敦金”是互補互利、相互促進的非競爭關係。“上海金”與“倫敦金”將分別反映兩個地區、兩個市場不同的供需狀況,以供具有不同需求的投資者參考和使用。同時,“上海金”與“倫敦金”的非排斥性、非替代性的關係,能使二者在全球黃金市場中相互補充、共同發展,有利於進一步完善國際黃金價格體系。

“上海金”集中定價具有重要戰略價值

中國發展以人民幣定價的“上海金”交易,增加黃金市場中的人民幣存在,具有重要的戰略價值。

王其博認為,“以人民幣定價黃金,可以為黃金生產及消費企業提供便利。以美元定價黃金,匯率變化直接影響黃金相關企業的收益。如果匯率上漲,購金企業就會提升成本。如果以人民幣定價,就會給企業減少匯率風險,也會給生產消費企業提供準確的價值參考。”

中國黃金協會會長宋鑫認為,黃金企業在進行黃金原料、黃金半成品、各類黃金產品的交易、進出口,以及黃金投資專案的談判、合同簽署中,“上海金集中定價”將成為黃金企業進行上述國內國際合作活動的重要依據。

以“上海金集中定價”為基礎,將有效發揮中國作為全球第一黃金生產大國、消費大國、進口大國、加工大國在國際黃金市場上應有的作用,使“上海金”成為國際交易主流產品,從而在黃金定價權中增加中國因素的權重,並有助於提升人民幣國際影響力,助推人民幣國際化。

當然,以人民幣定價黃金,還只是一個起步,定價功能的目標仍需要逐步實現。上海黃金交易所理事長焦瑾璞介紹,為提高“上海金”定盤價的公信力和權威性,上海黃金交易所將利用一至兩年的時間,積極推動國內市場在黃金進出口、衍生產品定價與結算等方面,廣泛使用“上海金”基準價,樹立我國黃金市場的價格基準;力爭在未來五到十年內,使“上海金”基準價成為全球黃金市場的主要定價基準之一。