​完成大部分改革要求 人民幣入SDR幾成定局

【亞太日報訊】本月末市場關注的一大焦點就是人民幣是否能被納入IMF的SDR貨幣籃子，從目前來看各方都相當樂觀，中國完成了IMF8月提到的大多數改革要求，投行人士多認為，“通過”的可能性很高。

高盛在10月29日的紀要中寫到，完完全全的“贊成”票是最可能的結果。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌認為，任何的附加條件可能都是技術性的條件。渣打銀行的央行與主權財富基金主管、同時也曾擔任過IMF顧問的JukkaPihlman說，IMF會避免“有條件的通過”所帶來的不確定性。“這基本上已成定局了，除非真的發生了什麼意想不到的事情。”彭博援引Pihlman提到。

此外，人民幣加入SDR也得到了不少西方國家的支持。華爾街見聞曾介紹過，英、法、德等大國已先後表態支持人民幣納入SDR。9月下旬，習近平主席訪美後，雙方發表聯合聲明稱，在人民幣滿足IMF現存SDR評估標準的前提下，美國支持人民幣加入SDR。習近平在隨後與奧巴馬聯合舉行的新聞發佈會上強調了這點。

上周五，奧巴馬政府再次提到，如果人民幣滿足IMF的現有標準，美國支持其納入IMF的SDR貨幣籃子。

對中國來說，將人民幣納入SDR具有一定的象徵和政治意義。這和2001年中國加入WTO一樣，人民幣納入SDR將讓中國打開資本帳戶，並由市場決定利率和匯率，這將給全球經濟帶來變革。LombardStreetResearch首席經濟學家、研究部主管DianaChoyleva曾表示，“如果人民幣被納入IMF儲備貨幣，這將標誌中中國開始全面融入全球金融市場。”

所謂“特別提款權”（SpecialDrawingRight,SDR），是國際貨幣基金組織創設的一種儲備資產和記賬單位，可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當國際儲備。特別提款權目前的籃子裏包括美元、歐元、日元和英鎊四大貨幣。

IMF對一國貨幣加入SDR規定了兩個條件：一是該國出口貨物和服務總量位居所有成員國前列，二是貨幣應“可自由使用”。IMF在8月初發佈的報告稱，在上一次評估中，中國滿足了“出口”這一“入門要求”，但人民幣並沒有被納入SDR是因為“它並不被判定為能夠自由使用，這是貨幣選擇的第二個要求。”

“（自由）進出在岸市場是很重要的，自由的、市場化的利率同意重要，”IMF一位高級官員表示。其認為，人民幣在國際市場上交易的深度還不夠，金融數據還存在缺口。

1、IMF認為央行的中間價並不是基於市場來制定的，且在岸和離岸匯率存在價差，這意味著離岸人民幣匯率無法很好地用於對沖在岸風險敞口。

央行8月11日實施了中間價改革，令當天的中間價更加依循前日的收盤價波動，此外央行還採取措施干預離岸人民幣市場，收窄兩岸價差。

2、IMF認為應該要有更多的對沖工具來減少交易和利率風險。

中國當局近期釋放了繼續推進市場化改革的意願，允許外資更大程度地進入內地證券市場，中國央行也取消了外國央行、主權財富基金和其他大型金融機構參與銀行間債券市場的配額限制。

目前，境外央行、主權財富基金、國際金融組織等境外央行類機構均可通過人民銀行代理，間接進入中國銀行間外匯市場開展即期、遠期、掉期、期權等衍生品交易。下一步，將允許境外央行類機構直接進入中國銀行間外匯市場，開展即期、遠期、掉期和期權等外匯交易。

3、IMF要求在倫敦交易時間也能持續交易人民幣。

據路透報導，中國央行可能於近期宣佈延長銀行間外匯交易市場的交易時段，收盤時間擬從目前的16:30延遲到23:30，已覆蓋歐洲交易時段。其中兩位知情人士說，此舉計畫在11月底前開始實施。目前銀行間外匯市場交易時間為北京時間9:30-16:30。

4、IMF要求進一步採取措施放開資本帳戶。

10月底，央行正式發佈《進一步推進中國（上海）自由貿易試驗區金融開放創新試點加快上海國際金融中心建設方案》，其中提及，計畫在自貿區內率先實現人民幣資本專案可兌換；拓寬人民幣投資回流管道；拓展自由貿易帳戶功能、擴大人民幣跨境使用；研究合格境內個人境外投資試點的細則和操作方案。