QE失效 全球央行如何拯救經濟?

【亞太日報訊】隨著國際貨幣基金組織（IMF）再次下調了今明兩年全球經濟增長預期，全球貨幣政策制定者的彈藥已經不多了。根據美銀美林的統計，自2008年金融危機以來，全球央行已經降息超過600次。上月底印度央行也加入宣佈降息的行列，降息幅度大於預期。

雖然歐洲央行和日本央行尚未排除購買更多的國債，但是在全球利率近零的情況下，QE還能產生多大的作用令人懷疑。即便央行推出更寬鬆的貨幣政策，這很可能只是推高資產價格，而非提振經濟。

經濟學家和投資者越來越多地希望政府能加大刺激措施，應對全球經濟放緩。美銀美林預計，今年全球經濟有25%的可能陷入蕭條式的衰退。

駿利資產管理集團的基金經理格羅斯表示：“在製造實際增長和通脹方面，貨幣政策已經窮盡。財政政策是刺激經濟的第二條腿，它必須就位，我們才能達到想去的地方。”

在2009年經濟衰退後，各國政府開始削減預算，讓央行來刺激需求。

歐洲現在依然實施緊縮政策。而美國政府可能因為債務問題再次停擺。目前，美國的公共債務約GDP的117%，高於2007年81%的水準。

花旗集團貨幣策略主管史蒂文·恩倫德爾在給客戶的報告中說：“政治上來說，中央銀行很難直接支持政府債務貨幣化，但面對全球經濟的衰退和已經失效的貨幣政策工具，我們預計央行會輕易的同意更寬鬆的財政措施。”

恩倫德爾說：“在利率接近零的情況下，我們將需要財政政策來抵消任何負面的打擊。”

法國興業銀行全球經濟主管米哈拉·馬克森對此表示同意。她說：“我們相信政策制定者面對深淵時會考慮下一步非傳統的政策，即財政擴張。”