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【亞太日報訊】黑天鵝事件頻發、週邊風險積聚、經濟增速低迷、流動性過剩導致資產價格虛高，上述這一切理由都使人要做空美股。然而，美股不斷攀高，週三(7月21日)道指和標普500指數再創歷史新高，這甚至令交易員詫異。這背後有何邏輯?美股是否還值得買入?
“美股每隔幾年都會創下新高，因此新高只是指數上的問題，無需過度擔憂沖高回落。”全球最大資管公司之一的美盛集團業務拓展董事曾邵科對第一財經記者指出，當前資金回流美國，美國企業整體資產負債表穩健，坐擁充裕的現金及較低的負債，且一直在增加派息。企業盈利持續保持強勁，並預計將從目前的水準進一步改善。有預測數據顯示，盈利可能在2017年創歷史新高。
美股交易員司徒捷則對記者表示，“基本面並沒有太大改變，需要關注的是，波動率指數期貨 (VIX Future) 的升水 (Contango)已經處於五年來的第二高位。”VIX也俗稱“恐慌性指數”。
強勢財報季助美股創新高
美股財報季於上周正式開始。此前不乏分析師看空後市，認為美股企業盈利或將不及預期，這可能扼殺美股漲勢。結果卻出人意料，目前標普500成份公司中已有14%公司公佈了財報，其中64%公司的業績超出了預期。
其中，金融機構和科技公司的財報都出現利好。微軟最新公佈的業績好於預期，收漲5.31%。在截至6月30日的這一財季，微軟的淨利潤為31.22億美元，每股收益為39美分，這一業績好於去年同期。微軟還表示，其雲計算與生產率業務營收出現增長。2015財年第四財季，微軟的淨虧損為31.95億美元，每股虧損為40美分。
代表金融行業的摩根士丹利股價收漲2.09%，該公司公佈的利潤與營收均超出了華爾街預期。該行第二財季的淨利潤從2015年的18.1億美元下降至15.8億美元，每股收益也從85美分下降至75美分，但優於分析師預期的每股收益59美分。
此前，高盛、摩根大通與花旗公佈的財報也好於預期，這也體現出各大銀行在低利率逆境中的韌性。美股在大盤藍籌板塊的拉動下強勢走高。
道指連續第七個交易日創歷史新高，標普500指數也刷新了歷史高點。道指上漲0.26%，報18610.38點;標普500指數收漲0.24%，報2169.00點;納斯達克綜合指數收漲0.46%，報5059.31點。
三大利好：基本面、加息、大選
面對屢創新高的美股，樂觀派表示，新高後還能再創新高，這就像曾處於估值窪地的港股一度又創新低一樣。
在曾邵科看來，美股未來將有三大利好——基本面支持、大選效應、利率上揚。
他表示，就基本面而言，美國上市公司財務穩健，坐擁充裕的現金及較低的負債，且一直在增加派息，同時並購活動強勁，這些對投資者而言都是鼓舞人心的跡象。有預測數據顯示，企業盈利可能在2017年創歷史新高。
渣打銀行中國財富管理投資策略總監王昕傑對第一財經記者表示，我們仍審慎看好美股，因為標普 500 在 6 月初突破了關鍵阻力位，公司盈利有可能在今年第三季度恢復增長。不過，渣打仍對銀行股保持謹慎，“美聯儲延後加息導致債券收益率下降，削弱了推進銀行盈利的一個主要因素。”
同時，美國樓市保持繁榮，且油價下跌提升個人可支配收入和家庭資產淨值。根據預測，美國司機在2016年較前一年同期省下約200億美元1的汽油費，包括信用卡在內的美國消費信貸額持續增長，顯示隨著經濟持續復蘇，消費者信心漸長。
就大選效應而言，各界當前似乎都在擔心特朗普當選總統後可能產生的破壞性。不過值得注意的是，1952年起，美股在16個總統大選年中有13個年份取得正回報。
（圖說：美國大選年利好往往美股）
從利率走勢的角度而言，傳統觀念總是認為，加息就意味著股市或將受到重創，但歷史數據顯示恰恰相反。“根據歷史表現，美國股市往往伴隨著加息而上漲，市場通常在首次加息後一年取得正回報。” 曾邵科，其實，加息意味著美聯儲認為美國經濟已經足夠強勁，因此能夠承受加息的可能衝擊，降息反而要拋售美股。
當前，主流觀點預計，美聯儲今年將加息一次，最可能出現加息的時點為9月或12月。其實，儘管6月英國脫歐導致全球風險資產遭到拋售，這一度使得加息預期降至冰點，但其實英國事件對美國總體影響有限。英國占美國出口總額不到4%,進口份額則不到3%。因此，即使貿易量大幅放緩，也可能只會給全年國內生產總值帶來十分之一二的影響。
（圖說：英國脫歐對於美國影響有限）
至於未來究竟哪一類板塊值得投資?曾邵科指出，當前科技企業從已經從成長型轉移到介於成長和價值型之間，因此需要謹慎;而美國本土仍依靠內需帶動美國經濟成長，因此看多消費類型股;此外，由於低油價持續，看多航運股等。
