人民幣离岸：蛇年“爭香鬥豔”

正值農曆新春佳節，中國內地金融從業人員將度過七天假期。與此同時，芝加哥商品交易所（ＣＭＥ）亞洲外匯部門卻忙碌依然，將於２月２５日正式上線的人民幣離岸期貨業務一系列準備工作正緊鑼密鼓地進行之中。

“我們一直在持續關注人民幣國際化步伐，從得到的客戶反饋看，我們認為現在推出人民幣期貨產品是最恰當的時機。這家全球市值最大交易所的亞洲外匯部門負責人在接受新華社記者專訪時表示，“在金磚五國的貨幣中，人民幣作為首個引入結算機制的非美貨幣，我們需要更多時間做更多準備，這也是為什么我們在今年２月才推出人民幣期貨的原因。

鋻於港交所已於去年９月率先推出了全球首個人民幣期貨，人們不免將兩者的產品進行一番比較。從ＣＭＥ官網概述上來看，其交易時間明顯佔上風，人民幣期貨交易時間長達２３個小時；從產品設計上看，ＣＭＥ除了跟港交所一樣提供價值１０萬美元的標準合約外，還將推出１萬美元的電子迷你合約，從而滿足更多企業的避險需求。

在這位負責人眼中，ＣＭＥ有著更廣泛的客戶基礎及全球化的交易平臺。據悉，考慮到離岸人民幣市場尚在發展階段，需要更長的時間發展利率曲線，此次將標準合約期限定為３年，同目前市場上大多數點心債券的時限相對應。

如果有足夠大的交易量，人民幣期貨將為離岸人民幣提供直接的定價工具。不過，從已經上線的港交所人民幣期貨產品分析，成交量並不算大。對此，業內人士稱，人民幣期貨推出的早期，更多是為了提升人民幣金融產品市場的參與度，目前的影響力還不足以影響人民幣現貨價格。

當然，香港人民幣離岸市場的發展也高潮疊起。據渣打銀行最新的人民幣環球指數顯示，受惠於香港人民幣存款顯著反彈，２０１２年１２月渣打人民幣環球指數升至新高報７４８。渣打預計該指數在２０１３年能有動力再上升至少５０％。

台灣市場也伺機而動。就在春節前夕，台灣於６日正式開放ＤＢＵ（台灣地區外匯指定銀行經營人民幣業務），順利為聚陽實業、東雅電子、安捷科技等數家企業完成以人民幣結算，交易總金額近人民幣６００萬元。市場預計，這個業務量將會呈幾何級增長。

“此次ＤＢＵ人民幣業務的開放，大大增加本集團財務操作的效率，也減少了對方供應商的匯兌財務成本，加快出口退稅。嘗試此項業務的聚陽實業公司財務長黃慶光說，“可謂雙贏好選擇，提升企業競爭力。

目前，人民幣是全球排名第１４位的支付貨幣，市場佔有率為０．５６％，香港、新加坡和倫敦的離岸人民幣市場規模的比例分別為８１：１１：８。

雖然佔比不多，但倫敦人民幣市場的前景也被看好。英國央行高官已於上月公開表示，英國央行已做好準備和中國方面簽署貨幣互換協議。星展銀行經濟學家周洪禮認為，作為第一個同中國簽署貨幣互換協議的Ｇ７央行，倫敦引領工業化國家從事離岸人民幣貿易的角色將獲加強。