日本央行將迎來歷史性轉變

日本央行行長白川方明。 資料圖片。

日本央行行長白川方明５日宣佈，將不等到４月８日五年任期屆滿之時下臺，而是選擇提前三周，在３月１９日和兩位副行長一起卸任。

白川離任意味著一個時代的落幕，日本央行將迎來歷史性轉變。全球第三大經濟體即將進行劇烈政策調整，其外溢效應值得關注。

雖然白川當天否認提前卸任是迫於日本政府壓力，但和首相安倍晉三素來不合的他選擇提前退場也並不讓人意外。去年年底日本新首相安倍晉三上臺後，高調逼迫日本央行就範，希望通過更加寬鬆的貨幣政策來解決通貨緊縮和日元升值問題。

由於安倍態度堅定，甚至威脅修改日本法律來降低央行獨立性，白川被迫妥協。日本央行上個月宣佈出臺新寬鬆措施，並把通脹率目標從１％上調至２％。

受此推動，東京股市日經股指１月份出現１５年來最大單月漲幅，日元對美元匯率也在近兩個月狂貶約１７％。

白川下臺意味著歷來傾向於保守政策的日本央行將迎來歷史性變革。安倍已高調表明，新的央行行長必須認同他的“安倍經濟學，即通過更大膽的貨幣政策來推高通脹，刺激經濟增長。

按照各方分析，有望接任白川方明出任日本央行行長的熱門人選包括：

武藤敏郎，６９歲，曾在日本財務省任職，並曾任日本央行副行長，目前是日本著名智庫大和總研的主席。他的優勢在於，在日本政經界擁有廣泛人脈和影響力，並且具有高超的談判和協調能力，因此可以很好地協調央行和政府關係。最重要的是，他認同“安倍經濟學，認為結束通縮是日本的首要任務。但武藤的缺點在於缺乏國際工作經驗，英語也不流利。同時，他曾在２００８年被民主黨否決了央行行長提名，因此這次要想通過仍得過民主黨一關。

黑田東彥，６８歲，亞洲開發銀行現任行長。畢業於牛津大學的他擁有豐富的國際工作經驗，英語流利，可以在國際場合更好地為日本寬鬆政策辯護。同時，他擁有管理大型機構的豐富經驗。並且，黑田一貫反對白川的政策，認為日本應設定３％的通脹率目標。因此，他的政策主張與安倍一致。但黑田的問題在於他目前仍擔任亞行行長，如果回國擔任央行行長，則日本有可能被迫將亞行行長寶座拱手讓給中國或印度。

岩田一政，６６歲，學者出身的他曾在上世紀７０年代晚期在經合組織任職，後曾出任央行副行長，目前是日本經濟研究中心主席。岩田擁有豐富的國際和國內工作經驗，並主張央行更積極干預經濟。他曾建議設立５０萬億日元基金，用以購買外國國債來壓低日元匯率。

伊藤隆敏，６２歲，曾在財務省工作，目前是東京大學教授。他認為，日本央行此前過於謹慎，應通過購買外國債券來壓低日元匯率。伊藤曾是安倍的經濟顧問，曾在２００８年被提名為日本央行副行長，但未獲通過。他的劣勢在於，在日本國內政治圈資歷不足，因此出任副行長的可能性更大。

不管是誰出任下任央行行長，日本的貨幣政策將很可能與白川時代完全相反。日本的央行政策將更傾向於寬鬆貨幣政策，推高通脹率，壓低日元匯率。雖然這些政策可能刺激日本經濟，但也面臨諸多風險，包括擔心引發“貨幣戰爭的國際壓力，也可能弱化日本政府結構性改革的動力。

對其他亞洲國家來說，日本央行貨幣政策１８０度大轉彎帶來的外溢效應值得關注，尤其是日元貶值帶來的衝擊。