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【亞太日報訊】中國近日公佈多項經濟數據均遜市場預期，是中國經濟增長遲緩的最新跡象。
匯豐8月份中國製造業採購經理人預覽指數顯示增長速度大幅減緩，出乎市場預料。 受此影響，港股恒指昨跌165點，失守二萬五千點。而在此之前，7月份數據也顯現出放緩跡象，其中包括國內投資需求疲軟，信貸增長大幅萎縮，住宅銷售連續第三個月環比下滑。
《華爾街日報》消息稱，一些經濟學家原本指望中國經濟今年先抑後揚，但最新的數據給這一希望澆了一盆冷水。鑒於中國經濟一直是全球增長的主要引擎，中國經濟的低迷會對緩慢的全球經濟復蘇構成影響。
凱投宏觀經濟學家JulianEvans-Pritchard說，從更廣泛的經濟層面看，6月份很可能是個分水嶺。
經濟放緩的許多跡象都能夠在中國南方城市深圳看到，深圳是中國主要的製造業和出口中心及領頭羊。當地一家金屬製品出口小企業YuanWuJin的負責人吳盛（音）說，雖然今年早些時候政府出臺了刺激政策，放鬆出口限制、簡化行政手續並向中小企業發放了更多貸款，但公司業務今年夏天依然下滑。
經濟學家預計，為了支持增長，北京將繼續傾向於採取有針對性的刺激措施。他們擔心2008年金融危機後的信貸熱潮會捲土重來，信貸激增雖然刺激了增長，但也造成不良貸款上升和行業產能過剩等問題。
《經濟日報》評論稱，中央應該知道經濟下行壓力增加，但在貫徹改革下，仍傾向於以微刺激來穩定經濟；除非經濟趨於硬著陸，尤其樓市泡沫爆破，才會大力出招力振經濟。
評論稱要留意中央在北戴河會議後釋出的政策風向。北戴河會議本月中結束後，身兼中共總書記、國家主席的習近平隨即在本週一主持兩個會議，上午先召開中共中央全面深化改革領導小組會議，強調今年是深化改革“元年，下午再召開中央財經領導小組會議，部署下半年經濟工作。
此安排釋出的資訊，是中央以改革先行，穩經濟則是要配合改革，提供平穩經濟大環境。此正好解釋中央在今年5、6月間出臺多項微刺激措施，如定向降準等，以緩減經濟下行壓力，惟經濟其後稍回穩，就未有再大力加招，而是將政策重心放到推進戶籍改革、國企改革等重大改革項目上。
相信中央的盤算，應是深化改革不會因短期經濟波動而暫緩，若經濟下行壓力趨明顯，則再會以小規模的微刺激措施，紓減重壓，施政重點仍集中於推動一系列經濟、社會改革。
然而，中央縱有此主觀願望，現實上卻不無掣肘。一方面，內地經濟下行壓力是否受控，外需極之關鍵，惟全球復甦仍乏力，尤其作為內地最大貿易夥伴的歐盟，上季經濟竟現按季零增長，昨公佈的滙豐PMI初值中的新出口定單指數趨降，反映環球經濟疲乏恐令內地經濟下行壓力易增難減。
另一方面，內地樓市泡沫亦正隱隱欲爆，雖然中央對地方政府放鬆樓控“隻眼開，隻眼閉，惟樓市跌勢未止，更向一綫大城市蔓延。樓泡一旦爆破，勢引爆地方債、影子銀行等大炸彈，更將重創實體經濟與就業，屆時中央將不得大力救市，避免經濟硬著陸。
短期內，中央仍會用微刺激穩經濟，避免用力過猛添經濟虛火，反礙改革。惟經濟下行風險愈大，此政策平衡木愈難走，如穩中偏鬆的貨幣政策要避免過鬆，令超發貨幣更濫，暗鬆樓控亦須防樓泡更脹。此將是中央能否續穩經濟，力推改革的關鍵。