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【亞太日報訊】外界早已傳的紛紛揚揚的京東即將發行債券的傳聞終於落地，4月24日，京東宣布將發行總額為10億美元的企業債券，其中5億美元2021年到期，利率為3.125%；另外5億美元則是2026年到期，利率為3.875%，這些企業債根據1933年《美國證券法》注冊，將在新加坡證券交易所上市交易。
無論之前劉強東怎麼辯白，如今京東企業債券的發行終於使這家電商平台對資金需求的隱憂徹底浮出了水面。而外界擔憂的則是，10億美元的債券是否能助京東度過目前的“難關”？
難關一，電商品類擴充計劃能否順利展開？
從2014年開始，品類擴充就已是京東的核心戰略，其目的除了要擺脫用戶對其“網上3C賣場”的品牌認知，扭轉為綜合類電商認知之外，另一個主要目的則是為了扭轉長期以來的虧損。
尤其是京東在2014年8月份宣布大舉進入服裝類目，對於此，易觀分析師王小星認為，京東商城一直主打3C品類，其銷售額占比約60%，但3C品類價格較為透明，毛利低，京東商城的虧損與過分依賴3C品類有一定關系，京東商城擴充服裝品類是必然趨勢。另外，服裝品類作為電商銷售的第二大品類，商品種類繁多，服裝本身的季節性又使服裝的消費頻次要高於3C品類，這些因素導致服裝成兵家必爭之地。
盡管2015年，京東日用商品及其他品類商品GMV達人民幣2176億元，同比增長達109%，占京東核心GMV的48.7%，較2014年42.8%提升近6個點。但面對天貓在日用商品和其他品類商品的強勢，京東在非3C品類的擴充道路依然任重而道遠。尤其是天貓超市的突然發力，首期就對北京地區的消費者狂砸了10億元的補貼，對京東今年寄予重大希望發展的日百、快消領域造成了巨大的阻力。
本來日百、快消領域不僅擔負著京東GMV持續增長的重任，還被京東看做是品類擴充、男女性用戶比例平衡化的重要戰略機遇，但隨著天貓超市的強勢切入，這一過程對京東來說又將變的艱難異常。電商品類擴充計劃受阻，這是京東目前的難關之一。
難關二，3C傳統強勢地位能否成功捍衛？
盡管近年來京東一直努力地擴充自己的電商品類，但3C類目對其整體GMV的貢獻占比依然高達一半以上，依然是京東主要的營收來源。
正當京東絞盡腦汁擴充自己非3C品類時，其競爭對手阿裡則和合作伙伴蘇寧一起瞄准京東的3C份額。隨著阿裡和蘇寧合作的深入，兩者終於在4月7日宣布“聯合練兵”打通物流、服務等渠道，以線上線下融合的模式在3C品類對京東發起了進攻。
根據阿裡和蘇寧對外公布的“聯合練兵”細節，從9日起，除了在促銷方面的優惠，凡是在天貓購買手機、數碼、家電的消費者可享受蘇寧的最近門店、倉儲所提供的各項服務，包括極速物流配送、家電上門以舊換新、免費上門安裝、3c數碼產品維修等售後服務等。
眾所周知，京東歷來的優勢是在3C品類和物流配送方面，而阿裡和蘇寧的這次“聯合練兵”在很多人看來就是對京東傳統3C強勢地位發起的全面進攻之舉。所以，擺在京東面前的第二個難關就是，如何能持續地保持自己在3C品類的強勢。
難關三，線上線下整合布局的探索能否成功？
2015年8月7日，京東宣布與永輝超市達成戰略合作，並以9元每股的價格出資43.1億元人民幣，獲得永輝超市10%的股份。根據雙方所披露的信息顯示，京東與永輝超市將建立戰略合作伙伴關系，包括在聯合采購、倉儲物流、打通線上線下O2O、金融、信息技術等方面探索合作。
對於這一次交易，許多媒體將之引申為“線上線下強強聯合”、“劍指O2O”甚至是“開始與阿裡展開競爭”等諸多富有想像空間的字眼。京東對外更是宣稱，這次合作是京東O2O戰略升級之舉，其業務目標是能夠將線下連鎖實體店電商化，並為傳統零售市場和電商市場提供解決方案。發展O2O有利於京東進入更多的品類，並滿足更多用戶的需求，提升用戶的消費頻率，更加忠於京東的消費品牌。
如今8個月過去，京東和永輝合作的成果呢？除了在2015年雙十二前夕，業內傳出永輝超市與京東O2O業務正式對接，共同舉辦主題為“生鮮到家”的活動消息之外，兩者的合作似乎如石沉大海般杳無音訊。而對於京東而言，不僅是和永輝的合作，還有其線上線下整合布局的探索能否成功將是其遇到的難關之三。
難關四，現金流能否支撐起未來業務布局？
在今年的京東年會上，劉強東明確了京東未來的三大發展方向，將主要聚焦在電商、金融和技術三大領域，電商包含京東商城、京東到家，金融包含京東金融和正在申請的京東財險，技術則以雲計算技術和京東智能為主。盡管電商業務長期保持虧損，但劉強東依然表示由於電商賬期的因素，京東依然有較為充足的現金流。事實真的如此嗎？
公開數據顯示，目前京東除電商業務之外虧損的兩塊業務分別為：京東金融和京東到家，而這兩塊都需要持續不斷的投入資金。
以京東金融為例，根據騰訊科技整理的數據顯示，京東金融2015年前三季度虧損為6.77億元，淨虧損率為53.8%。再比如京東到家，要做研發、產品，建物流體系，這同樣會有很多大量投入。這可能也是京東到家被拆分出去的主要原因之一吧，作為劉強東曾經親自掛帥，全集團最受關注的業務，京東到家與達達合並之後，CEO易手，員工面臨離職，可見其面對現金流緊張的無奈。
再聯想到如今京東發行的10億美元企業債券，如果再說京東不缺錢，你還信嗎？所以說對京東而言最大的難關還是其現金流能否支撐起未來業務布局？只能寄希望於京東的這次發行的企業債券可以一解其燃眉之急。
