美聯儲加息時間猜測：七月驟然成為焦點

【亞太日報訊】幾乎是一夜之間，大家開始不約而同地討論7月加息。

前PMICO大佬El-Erian、國信證券固收分析師董德志、美聯儲重要的外部觀察家Tim Duy、Evercore ISI經濟學家Krishna Guha和Ernie Tedeschi等人紛紛表示，美聯儲6月加息條件並不成熟，7月才是最佳的加息時間。

大家的理由也驚人一致，歸納起來核心有兩點：

1、6月15日議息會議時，美聯儲能獲得的二季度經濟數據非常有限，美聯儲內部對於經濟復蘇程度仍存在分歧。在7月議息會議時，美聯儲已經可以獲得足夠多的二季度經濟數據（屆時美國二季度經濟增長、就業和通脹數據都已公佈），因而可以對經濟是否反彈做出明確判斷。

2、7月議息會議時英國的退歐公投已經過去，目前來看，留歐陣營獲勝仍是基準情形，如此則金融市場將在退歐公投後企穩反彈，從而進一步降低美聯儲加息的門檻。

所以，以美聯儲一貫的謹慎作風，待風險之後過去之後加息顯然更加穩妥，屆時美聯儲將以“英國退歐的風險事件沒有引發重大混亂而結束，並且美國就業和通脹數據持續改善”為條件，安心加息。

當然，還有人會質疑，7月議息會議後沒有新聞發佈會，那時加息不符合“慣例”。但正如董德志所說，臨時宣佈安排一場新聞發佈會的門檻並不高，並且歷史上這種情況也數次出現。

市場判斷

目前，期貨市場對於7月加息的預期也遠高於6月。

四月會議紀要發佈後，聯邦基金利率期貨顯示，市場對美聯儲在今夏加息的預期提升，週一市場對6月的加息預期達到30%，對7月加息的預期達到58%，9月則為66%。

會議紀要

此前，受4月耶倫鴿派講話影響，市場對於6、7月加息的預期一直非常低。但上周三公佈的美聯儲4月會議紀要卻逆轉了這一趨勢。

紀要稱，如果未來數據顯示美國經濟在改進，美聯儲可能在6月會議上加息。美聯儲對市場之前認為的6月不太會加息的預期進行了回擊，市場預期美聯儲加息概率急劇攀升。

絕大多數與會者認為，如果未來數據顯示，經濟在二季度增長加速，勞動力市場保持強勁，通脹朝著美聯儲2%目標前進，那麼美聯儲在6月會議上加息是合適的。

不過對於6月會議時，美國經濟是否能改善到令美聯儲加息，與會者們持有不同的看法。近期工業產出、零售銷售、房地產、消費者價格指數等數據均表現較 好，但一季度經濟低迷的陰霾仍揮之不去，此外4月就業數據也大幅弱於預期。會議紀要顯示，一些官員並不擔心一季度GDP數據糟糕，認為這只是暫時現象，預計二季度GDP數據會顯著向好。

鷹派講話

近期美聯儲官員頻頻放出鷹派講話。週末又有至少兩名美聯儲官員釋放信號，預示美聯儲加息將一觸即發。

《金融時報》上周日報道，FOMC今年的投票委員之一、波士頓聯儲主席埃裏克·羅森格倫（Eric Rosengren）表示，美聯儲接近行動的開端，他表示：“我希望對未來的數據保持敏感，但是我會說四月紀要的大多數條件，現在似乎已經基本接近滿 足。”而一向鴿派的羅森格倫此番發言也令《巴倫週刊》直稱就連最鴿派的Eric Rosengren此次也“鴿轉鷹”了。

而另一位今年不具備投票權的三藩市聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）表示，他預期今年美聯儲仍可能會加息兩到三次，2017年的加息進程為三到四次，但他強調未來的會議是現場會議，一切取決於數據，也強調美聯儲仍然面臨海外市場的不確定性。他稱：“考慮到美國勞動力市場的改善，以及通脹上升的信號，預期美聯儲可能在今年下半年加息仍是合理的。”