震荡市ETF建仓开启“防御模式”，多只产品偏低仓位上市

3月25日，易方达中证科技50ETF发布上市公告，该基金成立于3月16日，将于3月30日上市。在披露的公告中，截至3月23日，易方达中证科技50ETF投资的股票资产占基金资产净值比例仅为13.06%。

财联社记者梳理发现，近期采取谨慎建仓策略的ETF并不少见。受全球新冠疫情持续扩散的影响，外围市场的动荡让A股也受到波及。3月以来，A股三大指数持续下挫，也让不少正处于建仓期的ETF在建仓策略上趋于保守。

多只ETF偏低仓位上市

资料显示，易方达中证科技50ETF跟踪的是科技50指数。该指数前十权重股分别为恒瑞医药、宁德时代、立讯精密、海康威视、中兴通讯、京东方A、长春高新、隆基股份、恒生电子和科大讯飞。

而根据指数，第一权重股恒瑞医药的权重会达到9.44%，即便是科大讯飞的权重也会达到2.81%。由于易方达中证科技50ETF成立以来仓位策略相对保守，因此在上市的公告中，恒瑞医药占基金资产净值比例仅1.29%，科大讯飞占比仅达0.39%。

事实上，近期低仓位上市的基金并不少见。3月20日，天弘中证电子ETF和国泰新能源汽车ETF两只ETF正式上市。这两只基金均于3月17日发布了上市公告，公告显示，天弘中证电子ETF的股票仓位约为28.07%，国泰新能源汽车ETF股票仓位仅为12.94%。

而自3月20日上市以来，天弘中证电子ETF和国泰新能源汽车ETF或仍处于陆续逐步建仓的状态。记者根据这两只基金跟踪的指数中证电子指数和中证新能源汽车指数粗略计算，截至3月24日，两只指数自3月20日以来分别下跌了7.44%和7.6%。而上述两只ETF的净值跌幅则分别为5.99%和5.58%。

有业内人士告诉记者，为了能够最大程度贴合指数，ETF通常在上市前会以较快的速度建仓。但在对市场看淡的时候，一些指数基金也可能会放缓建仓节奏。天弘中证电子ETF基金经理杨超在复盘建仓思路时就表示，基金成立恰逢电子行业处于估值高位，因此采取了稳健的建仓策略。

“从基金成立以来，中证电子行业指数跌幅在20%左右，但电子ETF通过缓慢建仓，目前回撤约为5%。可以说在建仓过程中，基金并没有追高，而是在市场极端恐慌、不断下跌过程中，逐步把仓位提高到上市标准。”杨超进一步表示。

2月末已现保守建仓迹象

财联社记者梳理了3月以来上市的ETF股票仓位。除了上述几只，3月以来上市的ETF还有易方达中证香港证券投资主题ETF、国泰中证全指家电ETF、华夏新能源汽车ETF、国泰中证煤炭ETF、国泰中证钢铁ETF、招商MSCI中国A股国际通ETF和泰康沪深300ETF。

上述ETF产品截至发布上市公告时的股票仓位分别为32.82%、42.76%、52.18%、32.18%、31.96%、34.74%和99.51%。

与其他几只ETF不同，泰康沪深300ETF成立于2019年12月27日，在其较长的建仓期中，股市的波动虽然较大，但是经历的两个“黄金坑”给其带来了较好的建仓机遇。其他几只ETF多数成立于2月下旬以后，因此在建仓策略上稍显不同。

而记者进一步梳理发现，这种偏向保守的建仓策略在2月末就已经显露迹象。

2月26日和2月28日各有一只ETF产品上市，分别是银华中证5G通信主题ETF和南方标普中国A股大盘红利低波50ETF。这两只ETF截至发布上市公告时的股票仓位分别为45.8%和37.41%。

不过总体来说，2月份上市的ETF在建仓策略上相对3月上市的ETF而言更为积极。

Choice数据显示，2月共有13只ETF上市。根据财联社记者统计，这13只ETF发布上市公告时的平均股票仓位为62.82%。其中民生加银沪深300ETF和富国中证全指证券公司ETF股票仓位超过90%，分别为98.51%和93.2%。

鹏华中证银行ETF、平安中证新能源ETF、博时中证可持续发展100ETF在发布上市公告时的股票仓位均超过80%。鹏华国证证券龙头ETF和广发国证半导体芯片ETF的股票仓位也分别达到了75.39%和73.96%。