摩根大通：A股获纳入MSCI概率超50％

临近6月，A股将开始第四次闯关MSCI全球指数，两者是否能“成功牵手”成为市场关注焦点。

摩根大通董事总经理、亚太地区副主席李晶5月23日在香港举行的展望会上表示，A股今年获纳入MSCI全球指数的概率超过50%，高于过往几年，中国监管机构已经出台多种措施，解决相关问题，A股获纳入MSCI只是“时间早晚”，而非“是不是”的问题。

MSCI将于今年6月20日宣布是否将A股纳入其全球指数。根据MSCI官网一份2017年3月的演示文件，MSCI提出一项有关将中国A股纳入全球指数的缩小化方案，将股票数量从448只减少到169只。方案建议只纳入可以通过沪港通和深港通买卖的大盘股。

李晶在展望会上指出，中国目前GDP占全球的15%，A股市场已是全球第二大市值股票市场，但在A股缺席的情况下，中国只占MSCI全球指数的3.1%。在评估是否纳入A股时，MSCI主要考虑的因素包括市场透明度、流动性以及资金进出渠道；目前，境外投资者可以通过沪港通、深港通等渠道参与A股，中国监管层出台了一系列措施改善A股的相关问题，这令A股今年被纳入的概率高于往年。

“尽管一开始的占比不会很高，可能只有5%左右，MSCI此前也表示他们正在关注一小部分中国企业，但这一比例无疑会不断上升。”李晶表示，“这不是‘会不会’的问题，而是‘何时’的问题。”

李晶续指，若A股今年被纳入MSCI指数，一开始或会带来资金流入，但较低的占比并不会令流入资金幅度很大，但随着市场的不断发展，这一占比无疑会不断提高。对于境外投资者而言，应提早做准备，将A股纳入关注类别，或进行投资，这样才不会待纳入后“为时过晚”。

李晶表示，目前很多投资者都看好中国市场，一方面，企业盈利改善，同时越来越多的中国企业在全球影响力扩大，如今，腾讯、阿里巴巴等公司的市值已经逐步追赶苹果、谷歌、Facebook等美国公司。

同时，中国今年一季度经济数据好过预期，人民币汇率及外汇储备企稳，资本流出同样稳定下来，科技、消费等新兴行业为经济带来持续增长力，而诸如水泥、钢铁等产能过剩的传统行业也出现复苏，这令中国今年一季度宏观经济表现向好。

分板块来看，摩根大通认为，传统行业方面仍在进行至关重要的供给侧改革，要看未来改革成效如何，医药、新材料、电商、互联网金融等科技板块高速增长，估值仍然具有吸引力，这将是未来中国经济增长的主要动力；银行板块方面则保持中立；至于房地产板块，尽管估值不高，但不确定未来政府是否会出台新一轮的调控政策，因此也持中立观点。

李晶认为，中国的房地产市场如今面临的问题对全球任何一个政府而言都非常棘手，政府近来出台的一系列房地产调控政策确有成效，但这没有解决根本问题。本质上，过去一段时间里，各国央行都在加印钞票，其影响之一就是物价上涨，推高房地产价格。目前，中国市场仍有资本管制，资金无法出境，而与银行存款以及股市相比，房地产市场是惟一能够带来稳定投资回报的资产类别，因此大量资金涌入房地产市场。

“房地产市场的重要性在于它有可能会变成社会问题，当老百姓买不起房子的时候，会带来社会分化。我们认为近期政府的调控措施行之有效，但这只是从现象上进行调控，本质问题仍未解决。”李晶表示。

摩根大通将于6月5至7日在北京举行2017年中国全球峰会。

(来源：财新网)