口子窖上半年净利下滑逾四成，实现全年持平业绩目标压力仍存

8月27日晚间，口子窖（603589.SH）发布半年报，上半年公司实现营业收入为15.7亿元，同比降低35.12%；归属于上市公司股东的净利润为4.86亿元，同比降低45.65%；经营活动产生的现金流量净额为-3.88亿元，同比降低297.27%。

公司董秘办工作人员对财联社记者表示，完成全年持平的业绩目标有压力，不过目前还未收到调整计划的通知。财联社记者注意到，公司此前披露的财务预算方案显示，2020 年度预算营业收入为46.86亿元，比 2019 年度增长 0.31%。

不过，对于已经错过春节消费旺季的白酒企业而言，随着中秋国庆消费旺季的临近，下半年业绩修复迎来机会。

国信证券认为，短期来看，随着疫情恢复向好及终端动销改善，中秋国庆双节重合有望进一步助力酒类消费向好。当前白酒终端动销逐渐恢复，渠道库存低位，批价也维持在较高的水平，酒企及渠道整体都较好的为中秋国庆蓄力，预期双节期间终端消费超预期概率较大。

目前口子窖要实现全年业绩持平的目标，还存在压力。而对于上半年营收和净利下滑的原因，董秘办工作人员对财联社记者表示，主要还是中高档产品的收入下滑，其中疫情有部分影响，加上有去年年度的税金是在今年年初缴纳，综合导致营收和净利润出现下降。

根据当天同时披露的半年度经营数据，口子窖上半年高档白酒、中档白酒以及低档白酒销售收入全线下挫，分别实现销售收入14.90亿、2460万元和3184万元，对应变动幅度为-34.71%、-63.73%和-31.67%。合计销售收入15.46亿，较上年同期下降35.47%。

而在按区域划分的销售收入上，口子窖仍以安徽省内市场为主，上半年省内市场销售收入占比为76%。上述工作人员对财联社记者表示，对于省外市场，近年来公司一直在进行经销商的优化和拓展，但这也需要一个过程。公司方面称，省外市场会充分激发经销商活力，继续加强战略市场建设，明确产品定位，巩固核心渠道，强化营销队伍培训管理，为开拓全 国市场奠定扎实基础。

在省外市场遇阻的情况下，口子窖省内市场销售收入也出现下滑，降幅甚至超过了省外：公告显示，上半年口子窖在安徽省内实现销售收入11.76亿元，相较去年同期降低38.99%；安徽省外实现销售收入3.71亿元，相较去年同期降低21.02%。