聚焦上海G20會議：中國需要回答這些問題

【亚太日报讯】2014年末，中國成為2016年G20峰會主辦國的消息令市場振奮。但和當時相比，中國經濟已經是一朝風雨一朝晴。媒體稱，可以預料周小川和樓繼偉在G20峰會上的防御姿態，而中國能否消除全球市場對其貨幣政策的疑慮、是否會收緊其逐步放開資本市場的承諾將成為全球焦點。

《華爾街日報》昨日援引中國官員透露稱，央行行長周小川和財政部長樓繼偉或將在G20峰會上表態，中國不會參與到以競爭性貶值促進出口的貨幣戰爭中去，并維持逐步開放金融體系的承諾，以緩和國際市場對中國經濟的疑慮。

和一年多前宣布中國成為2016年二十國集團領導人峰會主辦國相比，中國的經濟狀況已經是一朝風雨一朝晴。2014年末，雖然中國經濟增速已經在下滑，但人民幣保持升值態勢，股市也呈現上行行情，中國明確承諾市場化改革以提高在國際社會的經濟實力。但如今，中國經濟增長繼續探底，股市半年多來遭遇三次股災，人民幣匯率亦出現大幅波動。

該報道稱，可以預見中國在此次G20峰會上的防御姿態。由于人民幣貶值對全球市場的溢出效應，中國是否可以消除全球央行和投資和對其模糊的貨幣政策的疑慮，將成為最關鍵的一點。

除了貨幣政策，中國決策者對其經濟增長和資本市場的控制能力是另一大關注熱點。該報道稱，股市的暴漲暴跌以及其它資本市場日益增長的波動性都令國際社會疑惑，中國決策者是否已經喪失了對經濟下滑的控制，或需要采取更為激烈的措施，比如通過大幅本幣貶值將經濟增長重新拉上軌道？他們亦擔心中國是否會反悔原先對“逐步開放資本市場”的承諾。

華爾街日報援引布魯金斯學會分析師稱，G20官員們希望中國可以穩定他們的預期，并防止恐慌性的資本外逃。

針對市場熱議的“新廣場協議”，華爾街見聞本月稍早提到，美銀美林首席投資策略師Michael Hartnett表示，上海G20會議雖然能給全球政策制定者們一個展開合作的機會，但期盼新廣場協議在本月G20會議上就能達成“可能太早了”，除非看到全球金融市場狀況進一步惡化。盡管達成類似1985年的新廣場協定概率有限，但就目前情況來看，類似協同干預外匯市場是需要的。

海通宏觀團隊上周也提及，新“廣場協議”的提法過于激烈。但對于中國而言，中美經濟分化的背景下，雖然匯率貶值本身值得肯定，但在貶值的時機和幅度的選擇上存在爭議。如果人民幣匯率強行升值，只會進一步加劇國內房地產等資產的泡沫化，對經濟的轉型更不利。在一國經濟崛起的過程中要防止某些大國經常性指手畫腳，需要央行加強市場溝通，向外界給出堅決維護國內貨幣政策獨立性的明確信號。

雖然歐洲央行官員曾暗示，本月召開的G20會議或將討論協調全球匯率政策的方式。但彭博日前報道稱，目前官員的態度已經表明，各國聯合解決市場騷亂的可能性較低，但還是有可能針對非發達經濟體達成更小范圍的協議。