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【亞太日報訊】據上海證券報20日報道，外匯局19日公佈的數據顯示，2016年12月銀行結售匯逆差達到463億美元，創下去年年內次高。這表明，由於人民幣貶值預期疊加季節性因素，去年年末跨境資金外流壓力確實出現一定程度反彈。
但是從更長期和更多維度來觀察，近一段時期，我國跨境資金流動結構發生了一些積極變化，境內主體仍在繼續增加對外投資，但境外主體對我國的投資已由淨流出轉為淨流入。
對於未來形勢，外匯局新聞發言人王春英昨日在新聞發布會上預計，我國跨境資金流動總體將朝著均衡收斂。交行首席經濟學家連平也預測，2017年跨境資金總體流出的格局可能難以根本扭轉，但外匯供求趨於改善。
跨境資金流動結構發生積極變化
最新數據顯示，2016年12月銀行結售匯逆差達到463億美元，逆差規模僅次於去年1月，環比擴大60%。
連平認為，跨境資金外流壓力增大，主要受人民幣貶值預期和季節性因素影響。去年12月，受特朗普新政預期及美聯儲釋放鷹派加息信號等影響，美元指數連續上漲，一度突破103關口，人民幣持續面臨貶值壓力，月累計貶值0.9%。貶值進一步刺激了貶值預期，離岸人民幣一年期NDF由去年12月初的7.1左右快速升至12月底的7.3左右。貶值預期下市場主體購匯意願進一步加強。同時，元旦、春節前夕購匯需求增加的季節性因素也對外匯市場供求產生了一定影響。
但是從更長期的時間來觀察，情況又有所不同。王春英介紹，從過去一年來的情況看，我國跨境資金流動情況總體是好轉的，在外匯儲備、銀行結售匯、銀行代客涉外收付款等反映外匯形勢的主要指標中都有所體現。
她進一步解釋，一方面，外匯儲備餘額變動總體趨穩，2016年全年儲備餘額下降3198億美元，比2015年降幅明顯減少；另一方面，銀行結售彙和跨境代客涉外收付款逆差總體收窄，2016年2月份以後，結售匯逆差規模呈現總體回落態勢，近期伴隨著美元匯率走強，12月份結售匯逆差上升，但仍明顯低於2015年底、2016年年初的水平，12月份涉外收付款逆差123億美元，在年內也處於較低的水平。
通常來講，觀察一個國家跨境資本流動的一個重要指標是國際收支平衡表中不含儲備資產的金融賬戶，在我國平衡表記錄為非儲備性質的金融賬戶。
王春英指出，近一段時期，我國跨境資金流動結構發生了一些積極變化，境內主體仍在繼續增加對外投資，但境外主體對我國的投資已由淨流出轉為淨流入。2015年下半年到2016年一季度，非儲備性質金融賬戶的資產方和負債方都表現為淨流出，資產方呈現淨流出，說明境內主體向境外進行各類投資；負債方出現淨流出，說明境內主體正在償還境外負債，所以在這種情況下，當時的資本流出壓力比較大。2016年二季度以來，非儲備性質金融賬戶的資產方仍然呈現淨流出，但負債方已經恢復淨流入，這是一個積極的變化，說明在經歷了一段時期的對外債務償還後，境外資本又開始總體淨流入我國。
資金流動總體將朝均衡收斂
雖然我國跨境資金流動結構開始發生積極變化，但是不可否認的是，未來一段時期內，外部環境中的美聯儲加息以及各種不確定因素都可能時不時擾動國際金融市場，這是包括我國在內的世界各國都需要持續面對的客觀環境。
對此，王春英指出，總體上看，支撐一個國家跨境資本流動的根本因素還是取決於自身經濟狀況，我國在此方面的表現比較突出，包括經濟增速在世界範圍內屬於較高水平、財政狀況相對良好、金融體系總體穩健、經常賬戶持續順差、儲備規模仍高居全球首位等。從未來形勢看，我國跨境資金流動總體將呈現均衡收斂。
而且，她特別提醒，美聯儲加息的進程以及美元走強的趨勢仍有待觀察。從目前的市場變化看，美元匯率也會有所波動，近期美元指數較年初總體回落。市場關於更長期的美元走勢仍存在疑問和分歧，主要是考慮美國新政府的政策執行情況和實際效果，以及國際金融市場上一些不穩定因素的影響等。
“大家可能還記得，在美聯儲2015年底加息後，市場普遍預期2016年會加息3到4次，但是由於不穩定、不可預見性的因素很多，最終僅加息1次。”王春英表示。
連平也指出，短期內跨境資金流出壓力有望緩解。儘管季節性因素影響仍可能延續，但2017年1月以來，監管部門針對外彙和資本流動的宏觀審慎管理進一步加強，包括重申境內購匯不得用於境外買房和證券投資、大額交易和可疑交易報告新規等，短期投機性資本流動進一步受到抑制。而且，1月美元指數衝高回落，人民幣貶值的外部壓力有所緩解，近期人民幣匯率波動幅度明顯擴大，市場預期有所分化，加之中國短期經濟數據企穩向好有望延續，跨境資金外流壓力有望階段性緩解。
對於今年全年，連平預期，2017年跨境資金總體流出的格局可能難以根本扭轉，但外匯供求趨於改善，資金流出壓力整體趨緩。他解釋，企業正常運營需要一定的流動資金，結匯進一步萎縮空間不大，同時投機性購匯將受到持續抑制。長遠看，隨著人民幣納入SDR貨幣籃子及中國債券市場開放度穩步提高，海外官方機構增持人民幣資產需求有望穩步上升，一定程度上有助於改善外匯市場供求。（上海證券報）