全球市場動蕩難平但爆發新危機可能不大

新華社

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【亞太日報訊】在美聯儲主席耶倫暗示美國將放緩加息步伐後,美國股市卻未能止跌,11日紐約股市三大股指收盤再次下挫。同日,紐約油價暴跌4.5%至12年來低點,而作為避險資產的黃金價格則大漲4.45%,創下一年來新高。

分析人士普遍認為,投資者信心低迷、全球經濟復蘇缺乏亮點,因此短期來看全球金融市場動蕩恐將延續,但再次爆發全球金融危機的可能性不大。

美聯儲加息陰影揮之不去

自去年12月美聯儲啟動近十年的首次加息以來,紐約股市道瓊斯指數已重挫逾10%,而作為避險資產的黃金價格則大漲逾15%。

2008年金融危機以來,全球經濟復蘇很大程度上依賴於各國央行推出的貨幣寬鬆政策,經濟復蘇的基礎並不穩固。美聯儲正式啟動加息引起全球資金流向的改變,讓復蘇的脆弱性暴露無遺。

10日在美國國會作證時,耶倫承認金融市場波動、美元升值可能損害美國經濟,但仍表示未來是否加息將由經濟數據決定。分析人士認為,這意味著未來美聯儲雖然可能放緩加息步伐,但加息方向並沒有改變。

黑石集團全球首席投資策略師拉斯·凱斯特裏克表示,目前美聯儲處在一個比較尷尬的境地,失業率走低和工資水準上漲支持美聯儲加息,但低通脹以及金融市場動蕩又對加息前景形成制約。

在全球投資者信心仍然較為脆弱的當下,美聯儲加息就像時刻懸挂於頭頂的“達摩克利斯之劍”,很容易放大市場恐慌情緒。

短期內市場頹勢或難改觀

除了美聯儲加息因素外,國際油價大跌也在此次全球金融市場動蕩中扮演了關鍵角色。美銀美林全球經濟研究聯席主管伊森·哈裏斯認為,通常來講,油價下跌應該有利於全球經濟增長,但此次油價下跌對經濟增長的刺激作用尚不明顯,而對能源板塊以及關聯行業的負面衝擊卻已引人注目。

此外,全球經濟遲遲無法走出通縮陰雲,這也影響了投資者對經濟復蘇前景的信心。凱斯特裏克說,當前全球通脹率已降至2008年以來最低水準,雖然各國央行已經採取了包括量化寬鬆等在內的多種應對措施,但由於油價和大宗商品價格持續走低,通脹率下滑趨勢未能扭轉。

同時,量化寬鬆政策對經濟刺激的邊際效應正在遞減,而一些潛在的負面影響,如銀行盈利能力下降等卻開始顯現,尤其是日本等國央行推行負利率,更是進一步加劇了市場恐慌情緒。

分析人士普遍認為,在油價真正企穩、投資者信心得到有效恢復之前,短期內全球金融市場動蕩恐將延續。

金融危機重演可能性不大

本週,在中國股市春節休市情況下,全球其他主要市場迎來了新一輪大跌。

由於市場擔心去年虧損額高達68億歐元的德意志銀行可能喪失償債能力,該銀行股價8日暴跌近10%,成為全球銀行板塊、尤其是歐洲銀行板塊全面下挫的導火索。一時之間,關於德意志銀行會否成為下一個雷曼、2008年金融危機會否重演的擔憂在市場蔓延。

分析人士認為,2008年金融危機以來,全球主要監管機構已經加強了對銀行業的監管,銀行業抵抗風險能力大大增強,目前看尚不存在再度爆發全球性金融危機的可能。

晨星公司負責歐洲銀行業務的高級分析師埃琳·戴維斯說,歐洲銀行業整體仍然較為健康,德意志銀行有一定的特殊性,其國際業務比重較高,更容易遭受油價下跌等外部因素衝擊,但談破產言之尚早。

相對於歐洲,美國銀行業更加穩健。大西洋證券銀行分析師克裏斯·惠勒表示,2008年金融危機後,美國對銀行業的監管更加嚴格,且美國銀行業對石油行業的風險敞口明顯低於歐洲,更遠低於2008年金融危機時住房抵押貸款所佔比重。

此外,當前全球經濟基本面並沒有那麼差。標準普爾公司首席全球經濟學家保羅·希爾德認為,當前美國經濟增長仍然較為穩固,中國經濟增長雖然放緩,但速度依然可觀,全球經濟整體仍處於低利率環境,預計今年全球經濟增速仍可達到甚至略超過金融危機以來3.5%的年均增速。