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【亞太日報訊】受西方制裁及油價大跌等因素影響，盧布近期大幅下跌，引發市場高度關注。據估計，俄羅斯政府今年為保衛盧布已經斥資超過800億美元，而俄羅斯央行也已經五次加息。僅僅在本月，俄羅斯央行為制止盧布重挫，就已經合計加息750個基點，並以80多億美元外儲干預匯市。不過盧布走勢整體呈現大跌小漲的格局。今年以來，盧布幣值已跌去約50%，而盧布在本週一和週二還曾連續兩天暴跌超過10%。在盧布經歷了崩盤式下跌之後，俄政府終於坐不住開始瘋狂護盤。俄財政部決定向市場出售70億美元外匯，並表示如需要會一直向市場出售美元。同時俄央行也宣佈了一系列穩定金融市場措施。在眾多利好消息刺激下，盧布開始絕地反擊大幅升值12%，漲幅創1998年以來之最。然而，市場分析普遍認為，當前的這些措施並不是解決困境的長期方案，俄羅斯甚至會重蹈1998年的覆轍。
雪上加霜的是，美國還在不斷落井下石，繼續加碼制裁俄羅斯，大有一舉擊潰俄羅斯經濟之意。美國國會已經通過《烏克蘭自由支持法案》，對俄羅斯武器公司和高科技石油專案的投資者實施新的制裁措施。雖然有分析認為俄羅斯擁有高達4205億美元外匯儲備以應付當前的困難局面，但需要指出的是，這些儲備中一半以上流動性並不好，再加上資本流出（俄羅斯經濟部預計2014年將有1250億美元資本淨流出，2015年預計流出990億美元），石油價格依然低迷以及國際金融大鱷一擁而上的做空炒作，俄羅斯擁有的這點本錢可能支撐不了多久。如果情況繼續惡化，俄羅斯極有可能尋求外部支援，而中國將是目前形勢下最有可能伸出援手的“白武士。
那麼，中國應不應該出手？要回答這個問題，必須考慮幾個因素：一是地緣政治因素，既有中俄利益問題，也有中國與美國利益、中國與歐盟利益問題；二是經濟因素，如中俄經貿、中俄能源合作等問題；三是部分戰略利益交換。綜合來看，安邦（ANBOUND）研究團隊認為，中國應當出手援助俄羅斯，不過需要把握好時機、力度和援助的領域，既形成雪中送炭之勢，也要避免陷入過深。
從經濟利益上看，中國目前是世界上最大的石油進口國，雖然國際油價持續走低能夠降低能源成本，有利於中國經濟的發輾轉型，而且也可以讓俄羅斯能源更加依賴中國市場，但需要警惕的是，如果俄羅斯徹底崩潰，石油天然氣出口中斷，國際油價則有可能掉頭向上，反而會加重中國的能源成本。此外，中國已經與俄羅斯簽訂了大額能源訂單，一旦俄羅斯政權動盪，這些訂單有可能將面臨失效風險，反而不利於中國的能源安全。不論從能源還是從貿易上看，一個相對穩定的俄羅斯對中國經濟有利。
從政治利益上來看，隨著美國戰略重心東移，實施重返亞洲的戰略，中國與其他國家的海上領土爭端不斷，中國實際上在面向太平洋和印度洋的領域存在不斷增強的壓力。雖然中國的國際政治利益並不取決於俄羅斯，但一個相對穩定而又與西方保持距離的俄羅斯，無疑將能在一定程度上牽制美國，從而有利於中國拓展外交空間。
如果確定中國應該施以援手，接下來就是手段選擇問題。我們認為，中國援手俄羅斯不應該是兩國之間直白的“給錢給糧式的援助，而應該利用某種機制，最好是國際機制。目前，中國正著手打造金磚國家銀行，號召關鍵時刻相關互相援助，如果中國在俄羅斯危急時刻袖手旁觀，不僅金磚國家銀行將徹底虛化，中國試圖參與國際經濟金融秩序重整的戰略目標恐怕也會落空。另外，中俄此前已經達成了1500億元的貨幣互換協議，也是中國向俄羅斯提供援助的一種方式。要知道，中國已經與十幾個國家簽署了貨幣互換協議，如果俄羅斯有難時不啟用此機制，其他國家也會覺得與中國的貨幣互換靠不住。
綜合考慮，在俄羅斯處於危急時刻的現在，中國應當考慮以某種方式施以援手，以防止俄羅斯徹底崩潰，維護中國的發展利益。但中國也需要把握時機和力度，避免付出代價過高，畢竟中國經濟發展的根本動力還是來自於內部。同時，中國在出手幫助俄羅斯之時，也可以提出一定的條件，比如可以要求俄羅斯放寬外資對俄戰略性部門投資的法律要求，以求獲得更大利益。
受西方制裁及油價大跌等因素影響，俄羅斯可能已處於危急時刻。無論從政治還是經濟利益上來看，中國應當出手援助，但需要把握好時機和力度。（FT,安邦諮詢撰稿，本文只代表該機構觀點。）