天價罰單重創德銀 股價逼近歷史最低

【亞太日報訊】美國朝德意志銀行開了一槍，導致這家德國最大銀行股價連續兩日重挫。

週一（19日），德意志銀行股價盤中跌3%，逼近歷史最低水準。今年以來，該行股價累計跌幅已深達47%。

德意志銀行事件正進一步惡化。資本風險的質疑浪潮剛剛有所平息，就接連遭遇了天價罰單的噩運。該行15日就RMBS(住房抵押貸款支持證券)問題與美國司法部談判，對方提出約140億美元的和解金額。這導致德銀股價16日開盤即大跌，收盤暴跌8.5%。

德銀或面臨資本金不足問題

法國興業銀行分析師Andrew Lim在週一發佈的研報中表示，即使銀行有足夠的撥備來覆蓋與美國司法部的和解金，德意志銀行仍會面臨嚴重的資本不足問題。任何超過54億歐元（約合60億美元）的和解金都意味著需要補充資本。

摩根大通的測算數據更少，該行稱罰金只要在40億美元之上，就會對德銀的資本金造成極大壓力。該行還稱，如果將與美國司法部的罰金控制在30億美元至35億美元之間，德銀就會擁有處理其他法律訴訟的空間。任何額外的10億美元訴訟費都會侵蝕德銀的資本金24個基點。截止6月底，德銀普通股一級資本充足率為10.8%。

目前，德銀對司法訴訟賠償的撥備一共只有約62億美元。這也是德銀債券和股價在美國開出罰單後狂跌的原因。

資本金短期內只能通過發債或發新股來補充，特別是德銀的Coco債投資者根據條款更可能“血本無歸”，本金和利息直接被減計，用來補充德銀資本金。

如果真的要交出140億，甚至預期的80億，德銀可能被美國的一紙罰單逼得走投無路。2015年德銀已經巨虧了68億歐元，2016年二季度淨利潤僅1800萬歐元，同比暴跌98%。也就是說近兩年根本無法通過內生增長來補充資本金。

德銀或將被迫“斷臂求生”？

除了融資和內生增長外，德銀還剩一個“斷臂求生”的選項——出售資產。彭博援引知情銀行家消息稱，假如美國司法部開出的和解金超過70億美元，德銀就可能被迫出售大部分資產管理業務。

去年二季度，德意志銀行就因涉嫌操縱Libor基準利率而接到創紀錄的25億美元罰單，隨後宣佈將剝離其控股的德國郵政銀行，並削減投行部門。

而在麥格理分析師Piers Brown看來，一旦未能成功出售德國郵政銀行，就算是這次和美國司法部的和解事件沒有淪為最壞結果，德銀的資本情況也是相當薄弱的。他對德銀給出的評級為“跑輸大盤”（underperform）。

Piers Brown還提到德銀還有一個尚未解決的問題：去年底，路透援引知情人消息稱，部分俄羅斯客戶借助德銀進行洗錢的規模可能超出先前預期。該行已發現總共100億美元可疑交易，包括今年稍早發現的60億美元所謂“鏡子交易”。