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近日，浙江锦盛新材料股份有限公司（以下简称锦盛新材）首发过会获批准，获得上市通行证，拟公开发行不拆过2500万股。
锦盛新材属于化妆品企业供应商，主要从事化妆品塑料包装容器的研发、生产和销售，合作方包括欧莱雅、雅诗兰黛、迪奥、百雀羚、韩束、丸美等国内外化妆品公司。
锦盛新材创立于1998年，前身是上虞华光电讯器材厂，2017年曾申请主板IPO，但后来因业绩终止审核。招股书显示，截至2018年末，锦盛新材拥有近千名员工，年生产量为6900万套化妆品包装容器。
图片来源：锦盛新材官网
近年来，随着化妆品市场的不断扩大，化妆品包装市场也随之增长。史密瑟斯·皮拉市场研究所的数据显示，2018年全球化妆品和个人护理包装市场的需求额约为229亿美元，预计2021年这一数字将达到254亿美元。
2018年，美国在全球化妆品和个人护理包装市场中拥有20%的市场份额，但上述报告认为中国可能在未来几年跃升为全球最大化妆品包装市场。
目前，国内化妆品包装行业的竞争较为激烈，主要企业包括深圳通产丽星、浙江正庄科技、富祥塑胶制品等。其中，深圳通产丽星已于2008年在A股上市，专门从事高档化妆品塑料包装的生产及销售，2008年公司营业收入达到13.69亿元，与宝洁、联合利华、欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等集团建立了长期合作关系。
锦盛新材的主要产品可以分为膏霜瓶系列产品和乳液瓶系列产品。其中膏霜瓶产品具有广口特性，使用时通过打开瓶盖将其中的化妆品取出使用，结构简单并且罐装方便。乳液瓶则具有泵芯，使用时通过按压泵芯将瓶内的化妆品以液体状压出。简单来说，锦盛新材为化妆品牌提供的塑料包装容器整体解决方案。
图片来源：锦盛新材官网
具体来说，锦盛新材的产品以亚克力（PMMA）材料为基础，这种材料具有较好的透明性，易染色且易加工，广泛用于化妆品包装。
根据锦盛新材披露的数据，2018年公司营业收入为3.6亿元，净利润达到5351万元。
其中，化妆品包装容器销售收入作为主营业务收入，占营业收入的比例为99.60%。
不难发现，主要产品过于集中使得锦盛新材营业的收入高度依赖膏霜瓶系列产品和乳液瓶系列产品，一旦主要产品面临原材料供应、政策变化等方面的问题，将为公司业务带来较大风险。
界面时尚查询锦盛新材招股书看到，该公司前三大客户均来自海外，包括为倩碧、欧莱雅等品牌提供包装的加拿大包装公司APR及美国包装公司APC，为Urban Decay、Laura Mercier等品牌提供包装的美国福森公司，以及美国化妆品巨头雅诗兰黛集团。具体来看，2018年锦盛新材出口美国的销售收入占主营业务收入的比例达到30.20%。
锦盛新材对外销收入的依赖为其经营带来了一定的风险。2018年，美国对原产于中国的2000亿美元进口商品加征10%的关税，锦盛新材出口美国的产品也在清单中。
发审委此前就对锦盛新材提出询问，称其美国市场收入金额及占比在逐年递增，要求其说明境外收入占比较高的原因及合理性、与美国主要客户关于加征关税的沟通协商及分担情况，以及新冠疫情对其生产经营的影响等。
此外，锦盛新材合作的多家供应商存在违法违规行为。
新宏包装为锦盛新材前五大供应商之一，2017年其因污水总排口废水超标而被罚款1558元，并在复查时被发现未按要求停止违法行为，再次罚款43624元。2018年，新宏包装因违法使用不符合市场准入标准、质量不合格、国家明令淘汰的消防产品等行为，被绍兴市滨海新城区公安分局进行行政处罚。
怡和塑料是锦盛新材的另一家前五大供应商，其曾因未设置危险废物识别标志、私设排污口或暗管、超标排放水污染物及大气污染物等行为多次受到处罚并被罚款。
随着国内外的化妆品企业对可持续性有了更高的要求，锦盛新材还需对供应商的资质进行更严格的评估。