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【亞太日報訊】6月15日北京時間淩晨05:00，全球領先的指數和投資決策工具提供商——MSCI明晟公司宣布，遲將A股納入MSCI新興市場指數。該公告的公布，意味著此次A股沖擊MSCI宣告失敗。
MSCI董事總經理和全球研究主管Remy Briand表示，國際機構投資者希望在中國A股被納入MSCI新興市場指數之前看到A股市場准入情況得到更進一步的切實改善。MSCI將履行我們的標准慣例，密切關注近期所公布新政的執行進展並收集市場參與者的反饋。
在經曆前兩次沖關失敗之後，MSCI去年提出的“額度分配程序、資本流動限制和投資收益所有權”等問題已基本解決，市場對這一次成功進入的期待很高。然而不幸的是，市場再次失望。
三大原因：1、在QFII機制下，中國還需要取消每月20%的資本回撤上限，這也是MSCI的一大擔憂。2、成功采取措施，防止大規模自願性停牌。3、外國投資者要推出A股對沖產品，必須先獲得上交所、深交所的認可。MSCI希望中國能取消這一規定。
MSCI（Morgan Stanley Capital International），是美國著名指數編制公司——美國明晟公司的簡稱，從1968年推出第一只指數產品至今已47年，其旗下編制了多種指數，覆蓋股票市場、固定資產、對沖基金等。MSCI指數是全球投資組合經理最多采用的基准指數。
一圖讀懂MSCI
每年6月，MSCI都會在與國際投資者進行討論諮詢後，公布其指數評估的國家或地區名單，並公布下一個評審周期內，可能對其市場重新分類評估的國家或地區名單。今年是A股第三次“沖刺”MSCI指數。
MSCI自2013年開始啟動了將A股納入其全球指數的審議，並于2014和2015年對納入A股進行了兩輪市場諮詢，最後都以決定暫不納入A股告終，但A股繼續保留在審核名單上。
MSCI在3月底的聲明中表示，A股可否納入取決于以下四個條件：
國際投資者對QFII政策變化的正面反饋，包括對市場准入和資金流動方面的效果
受益所有權問題的解決辦法
成功采取措施，防止大規模自願性停牌
中國證券交易所施行的反競爭措施完全取消，該措施限制了國際投資者使用投資及對沖工具
從近幾個月的動作來看，中國已經在前三點問題上做出了相應努力。中國監管層推動A股納入MSCI的決心可見一斑。
然而，彭博分析報道稱，在中國政府的任務列表中，至少還有兩件事沒有做。
其一是討論了一年有余，卻遲遲未開的深港通。其二是取消交易所施行的反競爭措施。MSCI在3月底公告中稱，該措施限制了國際投資者使用投資及對沖工具。
未獲納入A股料承壓
招銀國際蘇沛豐：不納入的話，A股肯定會跌，跌幅或在5%左右。
旭方基金王晨：若未獲納入，鑒于市場此前對納入的預期較高，預計滬指可能會回落到2800點附近。基于周一收盤價，意味著1.2%的下跌空間。
畢盛葉威延：如果A股未獲納入，短期對市場有負面心理影響，但下跌空間應該不大，因A股已經超賣。
瑞銀證券高挺：不納入市場可能會失望，但也取決于MSCI公布決定之後的解釋，包括暫不納入的理由。A股不一定下跌，取決于MSCI何時再評估，是否會啟動更頻繁的評估等。
元大宋勁：若不納入，也不會大跌。即使今年不納入，明年納入概率會高于今年，外資仍會增加對A股的關注。
平常心對待
此前，央行主管《金融時報》发表評論文章稱，對于A股市場本次是否能納入MSCI，各方當以平常心對待。如果本次順利納入MSCI，這說明A股市場的市場化、國際化建設的階段性成果進一步得到認可；如果本次MSCI再度婉拒A股，我們也不必急躁，這說明A股的體制機制建設依然亟待提高。
文章中指出，不管本次A股能否納入MSCI，我們依然要不斷夯實市場基礎制度，促進股市健康发展。中國是世界第二大經濟體和第二大資本市場，A股是MSCI不能忽視的市場，納入只是個時間問題。當然，從中國股市自身看，盡管发展迅速，但基礎制度依然不夠完善，市場結構存在扭曲，市場脆弱性較為明顯。因此，要培育一個讓國際投資者高度認可的股市，必須盡快完善各項基礎制度建設，提高監管有效性。
A股三年“沖摩”終失敗 誰偷偷的投了反對票？
根據美國著名指數編制公司明昇公司（MSCI）的官網介紹，在決策A股納入MSCI指數的過程中，將向其主要機構客戶進行問詢，大客戶的反饋對于最終決策至關重要。鳳凰財經梳理多項公開資料，发現了這些機構投了反對票。
反對派：羅蘭貝格和瑞信
鳳凰財經在陸家嘴論壇期間舉辦鳳凰早餐會，業界學者、官員、企業家共同探討《重新審視中國股市功能定位》。羅蘭貝格全球首席執行官常博逸在鳳凰財經早餐會上明確表示，如果要投票決定是否支持A股納入MSCI指數，“我會投反對票。（I will vote for NO!）”
知名諮詢機構羅蘭貝格或許不是個例，相信MSCI在問詢過程中有不少“反對”票，才使得MSCI最終第三次拒絕A股納入其新興市場指數。在多家投行中，瑞信是堅定的“悲觀者”。瑞信分析师在5月報告中指出，A股獲MSCI確認納入的可能性有10%，獲得原則性批准的可能性為30%。從最終結果來看，“反對派”佔了上風，連續3年將A股擋在MSCI指數門外。
騎牆派：“狡猾”的高盛、花旗、匯豐
相比誠實說“NO”的羅蘭貝格，幾家老牌投行則更加“狡猾”。他們給出的概率基本是50%-51%，不管是否納入，他們的預測都沒錯，可謂是兩邊都不得罪的“騎牆派”。
高盛表示，中國政府有關股票停牌和證券權益擁有人的最新規定及解讀提高了MSCI指數6月納入A股的概率，納入預期達到70%；該行預計MSCI指數納入中國A股的概率升至70%，4月份預計的概率為50%。
雖然高盛給出的70%納入預期看似樂觀，實則不然。去年A股沖擊MSCI指數之前，高盛在2015年5月報告中指出MSCI有50%概率在2015年6月份宣布將A股納入其基准指數，如果今年無法加入，2016年A股納入指數的概率接近100%。
一年時間內，高盛默默將2016年A股納入MSCI的預期從100%降低至70%，三成降幅或說明高盛對于A股的擔憂。香港匯豐銀行和美國花旗銀行對MSCI將于14日做出肯定決定的預期均大于50%。
“大規模的停牌是阻礙A股被納入MSCI的關鍵因素。現在我們認為這個問題已經完全解決了，所以我們把預期定在51%，”花旗銀行首席中國策略分析师Jason Sun在最近的一項公開聲明中指出：“51%意味著很有可能，但並不是一定。”
加入意味著什麼？
相比兩位中國的市場分析人士，也有一些其他國家的業內人士更關注長遠的變化，對A股入MSCI的可能性表示樂觀，前景也比較看好。
據英國金融時報報道，香港匯豐銀行和美國花旗銀行對MSCI將于14日做出肯定決定的預期均大于50%，美國高盛的肯定預期甚至達到70%。
“大規模的停牌是阻礙A股被納入MSCI的關鍵因素。現在我們認為這個問題已經完全解決了，所以我們把預期定在51%，”花旗銀行首席中國策略分析师Jason Sun在最近的一項公開聲明中指出：“51%意味著很有可能，但並不是一定。”
Jason Sun還預測這項決定做出以後，投資者將拿出約220億美元分配給A股基准股。而高盛投行的首席中國策略分析师Kinger Lau在接受美國財經行文網站MarketWatch采訪時預計A股的進入將會換來150億美元A股國際指數成分股的買入。
但MSCI也在早些時候的公開文件中聲明，此次的納入只包含A股成分的5%。待中國監管部門對資本流動性和准入性的監管有進一步放松跡象後，該成分會逐漸增加。待達到100%時，A股在MSCI新興市場指數中的份額會從1.1%增加到18.2%，對其他新興國家股市的份額佔有會是一個不小的打擊。
相反，如果MSCI14日最終決定仍延期A股的加入，那中國股市可能遭遇短期的猛跌，鑒于中國投資者之前對此事件的預期普遍比較樂觀。滬深A股在繼兩周前的大漲和上周基本持平的走勢後，13日周一大跌。上證綜指收報2833.07點，跌3.21%；深證成指[0.33%]收報9862.58點，跌4.40%。
什麼是MSCI？
MCIS是全球領先並受人關注最多的各類金融市場指數生成和分析公司之一。其新興市場指數涉及約1.5萬億美元。中國之前已經佔據了該指數26.8%的份額，絕大多數得益于香港和紐約的上市公司。A股的完全加入將使這一比率提高到39%。據英國金融時報數據，這對A股將會產生約1800億美元的潛在買入。