嘉能可重挫30% 負債累累令人憂慮

【亞太日報訊】週一（28日），嘉能可(Glencore PLC ,0805.HK)遭遇投資者拋售，這家礦業生產及貿易巨頭的股價因此重挫約30%，創下歷史新低。投資者擔心，持續低迷的大宗商品價格將進一步打擊本已負債累累的嘉能可。

盡管這家瑞士公司採取了一系列舉措來提振投資者信心並緩解債務壓力，但最近數月，該公司股價依然一路下滑。嘉能可在倫敦交易所上市的股票收於69便士，早盤報97便士。2011年該公司高調上市時，首次公開募股(IPO)價格為530便士，如今已較這一價格下挫87%。

嘉能可CEO Ivan Glasenberg（圖片來源於Gareth Phillips for The Wall Street Journal）

嘉能可曾表示，其最大的優勢在於礦業生產與貿易業務的結合，而如今，嘉能可遇到的麻煩令人們懷疑，這種優勢或許實際上是一種根本性的缺陷。2013年時，在首席執行長格拉森柏格(Ivan Glasenberg)的策劃下，嘉能可斥資290億美元收購了Xstrata，這不僅是礦業史上最大規模的並購交易，也使得嘉能可由一家貿易企業轉型為全球最大的礦產商之一。

嘉能可收購Xstrata的初衷在於，即便當公司產品價格較低時，其貿易業務也能賺錢，在價格處於下跌週期時提振礦產業務。

但投資者對嘉能可交易部門的高債務水準感到擔憂；為快速買賣以及在全球各地轉移商品，該部門需要舉債。嘉能可當前的信用評級比垃圾級高兩檔，如果評級被下調，該公司將無法獲得關鍵資本。

與此同時，大宗商品價格持續了兩年的下跌局面還看不到終結的盡頭，這導致嘉能可的一些高現金收益業務（例如銅、煤炭和石油）今年降至多年低點。

休斯頓大學(University of Houston)金融學教授、大宗商品領域專家皮龍(Craig Pirrong)稱，嘉能可此前宣稱其交易業務的週期性不強，可穩定週期性強的採礦業務，但現實情況是，採礦業務的極端週期性已經危害了嘉能可作為一家貿易公司的生存能力。

週一有新跡象顯示投資者對嘉能可的債務感到憂心忡忡。嘉能可債務的保險成本飆升，有關該公司或需宣佈更多激進措施以降低淨債務水準的擔憂重燃。