標普：中國房地產業政策收緊趨勢延續

【亞太日報訊】標普全球評級16日表示，短期內中國政府可能會繼續調控房地產市場，以抑制房地產價格。事實上1月新增住戶貸款處於高位，或將引發進一步的緊縮政策。

中國證券投資基金業協會近期發佈檔，禁止私募資產管理計畫投資於16個房價上漲過快熱點城市的住宅房地產專案。禁投房地產的私募資產管理計畫包括委託貸款、信託計畫、其他金融產品和名股實債產品。

標普全球評級信用分析師黃馨慧表示：“我們認為上述融資限制將削弱中國房地產開發商的替代性融資管道，並增加其現金流壓力。”

過去許多開發商借助資產管理產品融資，共同收購土地或開發新專案。上述禁令將限制該融資管道，開發商需更加依賴合同銷售產生的內部現金，以投資新專案或現有專案。

黃馨慧表示：“我們認為，2017年開發商取得良好合同銷售的能力及其土地儲備品質，將成為開發商之間更顯著的區分因素。”

我們預計市場整合將加速，大型開發商將繼續擴大市場份額。這是因為大型開發商擁有更多可售資源，更高的地域多元化程度，以及更強的銷售執行能力，即使在房地產業放緩情況下也能保證良好的合同銷售。鑒於銀行貸款向優質客戶轉移的步伐可能加快，強勁的合同銷售對於開發商維持良好的銀行貸款融資管道亦十分重要。

儘管2017年1月新增中長期住戶貸款在新增貸款中的比重降至31%，低於2016年10月的75%，但新增中長期住戶貸款同比增幅仍達到32%，環比去年12月增幅達到49%。這表明儘管目標城市的銷售已降溫，但樓市熱度已蔓延至非目標城市。因此政府可能出臺更多調控政策，以抑制房地產市場投機活動。

1月中國房地產開發商銷售業績分化表明，2017年受評開發商的信用狀況可能兩級分化。開發商的個體業績表現和財務狀況，而非整體行業趨勢，可能成為關鍵評級要素。 只有評級委員會可以決定評級行動，本報告並不構成評級行動。

（亞太日報）