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记者
| 苗艺伟
3
月
23
日，中国太保（
601601.SH;2601.HK
）发布
2019年
财报。虽然该公司
交出
三年净利润翻番的
成绩单
，但今年以来
股价大跌
30%却让集团管理层直言
“
股价超跌
”
，严重背离公司发展基本面。
财报显示，
中国太保
2019年
全年实现营业收入
3854.89亿元，同比增长
8.78%
；净利润
277.41
亿元，同比增长
54%
，
与三年前相比翻一番
；集团内含价值
3959.87亿元，较上年末增长
17.8%
。
截至报告期末，中国太保集团总资产达到
1.53万亿元，近三年年复合增值率为
14.4%
；
在投资端业务方面，
报告期内公司净投资收益
612.75亿元，同比增长
13.3%
；净投资收益率
4.9%
，同比持平。
拟每股派息
1.2元，总计派息
108.74
亿元。
从保险业务来看，
2019年，中国太保保险业务收入为
3475.17
亿元，同比增长
8.0%
。其中，太保寿险实现保险业务收入
2125.14
亿元，同比增长
5.0%
；但受新保业务负增长影响，实现新业务价值
245.97
亿元，同比下降
9.3%
；新业务价值率为
43.3%
，同比下降
0.4
个百分点。太保产险实现保险业务收入
1329.79
亿元，同比增长
12.9%
；综合成本率
98.3%
，同比下降
0.1
个百分点，其中综合赔付率
60.2%
，同比上升
4.0
个百分点，综合费用率
38.1%
，同比下降
4.1
个百分点。
太保产险董事长顾越
在3月24日的年报发布会上
表示，
突如其来的新冠肺炎
疫情对于产险的负影响非常大，
今年
前两个月
，
行业增速不到
1%，但
太保产险保费增速
为
6.8%，
优于同业
。
此外，
顾越
还预计，
2020年银保监会推进的
车险综合改革因
疫情关系，
进程可能有所影响
，但
改革方向不变
，目前，
车险
综合改革的影响还难以评估。
中国太保董事长孔庆伟
强调
，
2020年，
中国太保进入
转型
2.0进入全面冲刺阶段
，
中国太保将继续坚定不移地走高质量发展道路
，
改变原有主要依靠人力规模拉动的经营模式
,重塑价值增长动能。坚持高质量发展主线
,
继续聚焦核心人力、顶尖绩优和新生代三支关键队伍
，
推动营销员队伍转型升级
。
太保年报披露，
2019年，
公司月均保险营销员
79万人
，去年同期为
84.7万人
，
较去年同比下降
6.7%，代理人月均首年保费收入
4212
元
，
同比下滑
9%,
代理人渠道新保业务收入
395.94
亿元
,
同比下降
15.2%
，
业绩会经历短期阵痛
,但
新单保费下滑符合市场预期
。
在保险资金投资方面，
中国太保拟任总裁傅帆
在业绩发布会上表示，近期以来，股票市场的行情波动为
长期投资者和价值投资者提供了一些难得的介入机会，公司在坚持战略资产配置牵引的前提下，也会加大战术资产配置的灵活度，及时把握一些错杀的机会，做一些长线布局
，重点
关注的是围绕国家战略
，
如长三角一体化、自贸区等
方面
做一些相对比较集中的投资
。
在固定收益市场，
傅帆
表示，
由于避险资金不断加码，加上宽松的货币政策，势必对于债券的利率构成了很大的下行的压力
，但公司
还是会坚持较大比例的配置固收产品，不会通过信用风险下沉来盲目追求高收益。
面对自家股票今年以来港股
下跌
32%
、
A
股
下跌
26.9%
的局面，中国太保
副总裁兼董事会秘书马欣
向投资者强调，公司
股价表现已背离了公司发展的基本面，未来这种背离将逐步得以修正。
他表示，近期保险板块股价受到国际外围市场影响已经超跌，但公司基本面依然保持相对稳定，
公司上市以来每股内含价值在持续提升，
2019年内含价值已达到每股
43.7
元，
他强调，
公司注重股东回报，上市以来的平均派息率也达到了
47.3%，将
按董事会建议的
2019年每股分红
1.2
元
，
股息率已极具吸引力，为公司长期估值提供坚实基础。
此外，对于
2019年
9
月
太保宣布
即将在伦敦
发行
GDR，
并申请在伦交所的
上市
计划
，中国太保
拟任总裁傅帆
表示，
太保发行全球存托凭证（
GDR）工作
依然
在有序推进
，
监管审批工作
也
在推进，
但
市场因素和疫情的确对发行窗口有所影响，随着疫情修复，公司会择机完成
GDR发行。