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【亞太日報訊】全球經濟經歷了美國新政府對現狀的淩厲挑戰，面對全球貿易所面臨的嚴重威脅，算是意外地處之泰然，但低通脹還能頑強地撐多久則不得而知。
自金融危機開始，以及接踵而來的大量緊急貨幣刺激舉措以來將近10年的時間，通脹只是接近全球主要央行仍堅持的2%目標。
但全球各地都有通脹蠢蠢欲動的跡象，表明轉捩點或將不遠了。
印度央行剛剛捨棄了其寬鬆政策傾向，指稱全球通脹壓力是其突然轉向的原因之一。墨西哥央行為應付披索貶值，週四將利率升至近八年高位。
美國、英國和中國下周將公佈通脹數據，根據路透調查，預估將分別為2.4%、1.9%和2.4%。
經濟增長表現不錯，大宗商品價格如今則助漲通脹。現在的擔憂是，在大多數主要央行利率仍維持在近零水準之際，最不需要做的就是給通脹火上加油。
特朗普政府料在幾周後宣佈減稅計畫，再次提振了本已大漲的股市，儘管對可能隨後而至的貿易壁壘普遍存在疑慮。
美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)主席葉倫將在下周進行特朗普入主白宮以來的首次證詞演說。她看來並不準備暗示美聯儲緩步升息將加快腳步。
經濟中的通脹正在回升：但迄今並非是因為產品和勞動市場的閒置產能耗盡，造成物價在供不應求的推動下而上漲。
反之，最近的物價升勢和成本上升有關，尤其是能源成本，這造成央行官員，特別是歐洲央行(ECB)總裁德拉吉稱，他們將把焦點改為放在下一輪的通脹壓力上。
勞工自由流動的副作用之一是欠缺薪資壓力，而這也是通脹上升的主要阻力。
摩根士丹利的美國經濟分析師Robert Rosener指出，“薪資較高的行業也加入擴大加薪的行列，然這樣看來大有可為的趨勢，自去年底以來卻有所逆轉。”
“薪資壓力主要存在低薪行業，這限制了整體薪資成長的幅度。”
美國失業率不到5%，接近大多數分析師所說的人力短缺能開始推升勞動成本所需的最低失業率。
儘管美國最新薪資增長數據令人失望，但普遍的預期是薪資成長將起飛，尤其是特朗普明訂雇用美國人的目標。
而在英國，對於薪資通脹的談論則不那麼熱烈。
英國在去年公投脫離歐盟，造成英鎊貶值15%後，正面臨了輸入型通脹的挑戰。今年稍晚通脹率可能因此來到3%或更高。
基於近期的證據顯示本來就低的失業率沒有在大幅拉抬薪資，英國央行將能產生通脹的失業率門檻預估，從5.0%調降至4.5%。
最新的機構企業調查顯示，對來年的薪資預期不高，認為增幅只有略高於2%。
英國截至12月的三個月平均每週薪資所得料較上年同期增長2.7%，持穩於11月的數據。
英國與歐盟未來的貿易關係如何，以及能維持多久，顯然都充滿不確定性。
但如果失業率持續下降，那麼應該很快就會出現薪資上揚的趨勢，前提是基本的經濟規則仍能適用。
“用來分析美國和分析英國的方式似乎真的很不一樣，”前英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員古哈德在近期由Fathom Consulting和湯森路透所主辦的會議上表示。
“這表示，據我看來，一定至少有50%的可能性，薪資將會與通脹一起上揚...在這樣情況下，英國的利率將會走升。因此這全都要取決於薪資。要像老鷹一樣緊盯著薪資情況。”
（亞太日報）
