陈卫东：石油价格战打到现在，沙特和俄罗斯的目的接近达成

4月20日，美国5月原油期货经历了魔幻一夜，一度暴跌至-40.32美元/桶。从表面看，这是金融市场的期货操作导致。但从本质上讲，这是全球原油供需关系和地缘政治交织的结果。

新冠肺炎疫情的爆发，对全球石油需求造成了很大影响。瑞银预计，今年二季度全球石油需求将减少约2000万桶/日，较上年同期减少20%。

在这种情势下，沙特、俄罗斯和美国等国却没有真正的减产意愿。后迫于美国压力，沙特和俄罗斯不得不减产。明知道5-6月减少970万桶/日的产量没有什么实际作用，但欧佩克+还是给出了“史上最大原油减产协议”这一大饼。

这其实只是数字游戏，有人把这次行动称之为“聊胜于无”的减价。

我们看到减产后，国际油价并未得到提振，当天反而下跌了。其实，在这场石油价格战中，沙特和俄罗斯想要利用本国原油的成本优势，将美国的页岩油气生产商挤出市场。

这是阳谋，不是阴谋。

在美国，政府没有权利要求企业减产。唯一拥有减产权利的，是美国石油行业的监管机构德州铁路三人委员会。此前，德州铁路三人委员会成员之一的西顿表示，德克萨斯州理论上可以减产10%，如果沙特愿意减产10%，俄罗斯也愿意减产10%，那市场会恢复到危机前的水平。

德州是美国的石油工业发祥地，原油产量占美国原油总量的40%。如果它减产10%，对美国的供应将产生较大影响。但埃克森美孚坚决反对这一提议，认为政治不应该干预生产。

目前，美国仍没有行政性减产，但在市场因素下，实现了自然减产。比如，雪佛龙等公司今年已减少了投资。

根据能源咨询公司Rystad Energy的数据，在油价20美元/桶的环境下，533家美国石油勘探和生产公司将在2021年底前申请破产。如果跌至10美元/桶的价格，将有1100多家公司破产。

这才是价格战要解决的问题：沙特和俄罗斯想把美国页岩油气挤出去。

美国政府没有权利命令企业减产，但市场价格可以。价格战打到现在，或许才是沙特和俄罗斯当初想要看到的结果。

针对本次5月美国原油期货跌至负值的情况，我认为，这是金融操作手段，违反了商品基本的定价原则，属于非常时期的个别案例，6月的期货合作不可能再跌至负值。

现阶段要分析国际原油市场，依靠原来的逻辑和常识可能都不管用了，需要新的眼光和思路。

此外，有人认为现在是抄底原油的好时机。我认为，目前全球库存趋于极限，缺乏储存空间，要通过抄底增加石油储备的可行性并不大。如果要抄底，只是投机而已，但投机的风险会很大。

现在的原油期货价格已离开了商品的基本定价原则，纯粹是资本市场的对赌。

（陈卫东，现任东帆石能源咨询公司董事长。其在石油天然气行业拥有近30年的工作经验，曾任中海油田服务股份公司执行副总裁兼董事会秘书、首席战略官，副总裁兼董事会秘书；中海石油物探公司总经理等。）