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【亞太日報訊】端午小長假後的第一個交易日，人民幣在岸即期匯率再次迎來明顯波動，6月13日中間價大幅下調超過200個基點，延續了放假期間人民幣在離岸市場的走貶趨勢。
但從全球範圍來看，匯市近期波動普遍增加。英國退歐風險迫在眉睫，美國經濟數據欠佳等因素刺激了市場對於全球經濟放緩的擔憂，避險情緒急劇升溫，資金從股市、匯市轉向債市和黃金等避險資產。
6月13日，2016陸家嘴論壇期間，交通銀行首席經濟學家連平表示，短期內人民幣貶值預期仍在，主要受到全球經濟不確定性上升的影響；與此同時，雖然中國經濟並未表現出十分強勁的增長態勢，但整體穩中有進，因此人民幣持續貶值的可能性不大。
匯率貶值符合經濟預期並不可怕
13日，人民幣對美元中間價報6.5805，較上一交易日(6月8日)6.5593的中間價下調212個基點。6月8日是端午節前最後一個交易日，當日16:30在岸人民幣收盤價報6.5703，23:30夜盤收報6.5603，由此可見，今日中間價較節前最後一日收盤價出現明顯下調。
在放假期間，人民幣在香港離岸市場表現出來的貶值壓力引發市場關注。截至上周五收盤，離岸人民幣(CNH)對美元時隔4個月後再度跌破6.6大關，至6.6044。
受離岸市場人民幣波動增加以及13日中間價大幅下調的影響，13日在岸市場開盤後，人民幣對美元即期匯率在不到10分鐘內快速走低逾300個基點至盤中最低點6.5898，較1月7日創下的年內最低點6.5956僅差58個基點。此後，盤中人民幣對美元貶值幅度略有回升，但始終維持在6.5840貶值區間波動。
(今年以來，人民幣對美元即期匯率走勢)
連平稱，隨著全球金融風險的增加，投資者避險需求快速上升，市場傾向於購買美元資產，從而使人民幣貶值壓力增加。
但他強調，不能只盯住人民幣貶值的情況，近期人民幣匯率也曾出現強勁的反彈，這種明顯的波動情況需要逐漸適應。“從全球來看，中國匯率波動不算什麼，美元、日元、歐元在一天當中波動就可能很大。一年貶值在5%以內，都算較小的幅度。”年初至今，人民幣對美元貶值1.42%，與之相比，歐元對美元升值3.81%，日元對美元更是大幅升值11.71%。
在人民幣匯率波動成為常態的情況下，連平認為關鍵是中國的企業要學會如何應對，避免因此帶來的風險及損失。“企業要更多的運用金融市場，通過金融機構的衍生產品來規避風險。”
值得注意的是，短期內人民幣匯率因受到國內外因素影響而表現出的貶值趨勢，對於國內經濟或起到一定的利好作用。
中信證券股份有限公司董事總經理、全球首席經濟學家彭文生6月13日在陸家嘴論壇期間表示：“匯率貶值如果是符合經濟預期的貶值，並不是那麼可怕。”
縱觀全球，大部分國家的匯率是隨著經濟週期的波動而波動。過去10年間，人民幣連續升值預期累積了一些問題，在這個基礎上人民幣的有序貶值並非“一無是處”。
彭文生表示，人民幣有序貶值有利於化解國內金融風險，促進經濟結構調整。過去持續的升值預期與國內房地產泡沫和國內的信用擴張緊密相連，也是導致民間投資持續下滑的內在因素。因此，在現在的基礎之上，如果能增加匯率靈活性，隨著經濟週期的波動而適度貶值將有利於控制房地產泡沫，有利於控制信貸的擴張以及化解過去累積的金融風險。
“當前我國處於經濟週期的下行階段，匯率貶值是有利於經濟結構調整的。”彭文生認為，從另一個角度來看，如果匯率貶值能促進結構調整，化解金融風險，那麼人民幣也不會因此出現持續貶值，當經濟不斷改善時，反而會促進人民幣出現升值。
提高匯率靈活性應對全球波動
在目前金融市場高度全球化的前提下，各國貨幣政策的溢出效應十分明顯。隨著美聯儲步入加息正軌，歐洲央行、日本央行繼續加大寬鬆力度，完全“背道而馳”的兩種貨幣政策差距將進一步拉大，這必然會給市場資本流動、利率、匯率帶來很大的波動因素。
連平認為，在這一全球背景下，金融風險加大的信號已經不斷增多，當務之急是合理協調發達國家的貨幣政策。
在啟動加息週期前，美聯儲很長時間內推行極度寬鬆的貨幣政策，這在全球範圍內積累了非常高的流動性，從金融領域來看，債務及杠杆都是容易滋生風險的因素。儘管眼下美聯儲開始逐漸收緊流動性，但歐、日央行仍依賴負利率刺激經濟。因此，連平認為，發達國家間的貨幣政策如何合理協調顯得至關重要，目前來看，美聯儲連續加息的理由並不充分，而歐洲、日本央行繼續依賴負利率無異於飲鴆止渴。
然而，發達國家的貨幣政策協調並非一朝一夕可以實現，匯率作為全球貨幣政策外溢影響的一個重要管道，提升人民幣匯率靈活性成為應對外部波動最有效的舉措之一。
“我們要克服對於匯率浮動、匯率貶值的恐懼。”彭文生認為，當前我國匯率的靈活性還有待提高。
“要讓匯率成為經濟週期調整的載體，匯率的靈活性不是指短期的波動，而是符合經濟週期的波動。當經濟疲弱時，匯率應該貶一點，而當經濟比較強的時候，匯率可以升一點，這也是為什麼在過去幾年匯率在很多國家的經濟運行中，發揮了重要調節機制的原因。”彭文生說道。
此外，香港交易及結算所有限公司首席中國經濟學家巴曙松在陸家嘴論壇期間表示，無論未來人民幣匯率是升值還是貶值，要將匯率的靈活波動轉化為一系列人民幣計價的金融產品，才是從容應對波動的有效方法。
“只要有一系列的金融產品交易市場，無論匯率在貶值還是升值的預期上，都可以找到相應的交易產品。”巴曙松認為，依託在有深度的金融產品基礎上的人民幣國際化，才可以走得更遠。