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2月21日，国际黄金价格大幅走高，截至发稿时，伦敦现货黄金以及COMEX黄金均已突破1630美元/盎司，创下七年以来新高。
不过在黄金价格突破新高之际，也有一些奇怪的现象出现，比如一般被认为具有跷跷板效应的美元和黄金，如今却一同走高；还有黄金创下七年新高，而白银价格却仍未突破去年高位；以及尽管黄金价格不断走强，A股的黄金板块表现却并不突出。
对于这些奇怪的现象，中新经纬整理了市场上专家与机构的观点，以飨读者。
** 美元和金价的跷跷板效应为何消失？**
通常而言，黄金价格与美元指数之间存在着负相关的关系，然而如今国际资本市场上却出现了金价与美元齐涨的现象。
2月21日盘中，美元指数一度达到99.92，创下近三年来的新高，另一方面国际金价则突破1630美元/盎司的关口，创下七年新高。不仅让人疑问，黄金价格和美元指数之间的跷跷板效应，为何消失了？
在业内人士看来，近期美元和黄金表现强势的背后，主要原因是避险资金同时流向美元和黄金，推升了二者的价格。从美元来看，欧元区以及英国经济的变动局势，以及新冠疫情的影响，使得多个国家的货币相对美元趋于弱势，使得避险资金流向美元资产。
方正期货指出，近期，美国经济数据表现强劲，支撑了美元高位震荡，而欧洲经济偏弱，叠加英国脱欧和欧洲的货币政策及经济政策影响，欧元与英镑持续走弱，都助推了美元指数高位偏强震荡。
广发证券则表示，近日美元指数的上涨，大概率是市场对日本乃至海外疫情扩散的担忧。该机构表示，日本是海外新型冠形病毒确诊人数最多的国家，而媒体关于日本疫情防控疏忽的报道，加剧了海外对日本疫情加剧的担忧，一旦疫情失控，日本资产将会受损；此外，目前新冠疫情的发展也掣肘日本出口，若此间日本经济大幅下滑，日本央行再度宽松概率上升，日元也将再次贬值，这些因素使得美元更具避险价值。
而对于黄金价格而言，广州期货表示，自1月初以来，中东地区紧张局势升级，国际贸易形势紧张，使投资者的不安情绪阴云围绕，尽管以美股为首的风险资产屡创新高，美元指数也保持强势，但避险需求始终无法消退，从而支撑着金价的上涨。
** 黄金上涨时，白银是更好的投资标的？**
值得一提的是，在黄金价格创下七年来新高之时，国际白银价格也在不断走强，目前，伦敦银和COMEX白银价格均突破18.50美元/盎司的关口，不过整体来看，白银价格并未突破2019年时的高位。
2月21日贵金属价格全面上涨，数据来源：Wind
多家机构指出，当下时点，黄金价格与白银价格差距较大，白银或许是更好的投资标的。
中泰证券指出，金银比(金价：银价)是衡量白银相对价格高低的一个有效指标。从1998年至今20年间，金银比总体上运行于40-80区间，当前，金银比已经接近88，处于历史高位，反映出银价相对于金价被低估的实际状况，考虑到银价相对低估的实际情况，银价有望筑底上行。
除了金银价格之间的差距之外，天风证券还指出，从历史数据来看，黄金和白银价格走势呈现出非常强的相关性，统计1975年至2018年的Comex月度黄金和白银的均价，发现其相关系数高达0.896，显示出黄金和白银的价格高度相关。回顾历史上的两次黄金大牛市，白银价格的上涨趋势和黄金价格上涨趋势相近，因此判断随着黄金牛市的到来，白银大概率不会缺席。
中泰证券则指出，从历史上看，银价同金价走势的正相关性较强，表现为金银价格的同涨同跌，且白银价格振幅往往更为明显。该机构对比了2003年6月-2006年5月，2008年10月-2011年4月、2016年2月-7月三轮金银价格上涨的时期发现，白银价格在这三个时期中的涨幅均高于换金价格，黄金价格涨幅分别为77%、81%、8%，白银价格的涨幅则分别为190%，381%和36%。
华泰证券称，近期白银价格较黄金涨幅偏小，截至2月18日金银比达到88.3，接近2000年之后的最高位水平，建议关注白银相关权益类资产。
** A股中的黄金概念股值得购买吗？**
不过，尽管黄金价格已经突破近7年来的新高，但是今年以来，A股的黄金板块表现却并不突出。Wind数据显示，年初至今，贵金属指数的涨幅为9.41%，尽管整体表现优于大盘，但是比起涨幅动辄在20%以上的半导体板块、通信板块、新能源车板块等并不明显。
东莞证券此前指出，受疫情影响，市场受到悲观情绪的主导，黄金股票价格下跌，而黄金期货价格上涨，黄金商品价格与股票价格会出现背离的情况，但随着后续市场稳定，黄金股票价格有望向上修复。
华泰证券指出，疫情期间，“避险情绪+经济转弱预期”驱动金价上行，贵金属有望获得超额收益。回顾2003年的经验，彼时黄金股也出现了明显的相对收益。更为重要的是，当前我国与2003年所处的经济周期不同，面临着更为复杂的宏观局面，因此贵金属板块具备较优的风险收益比。同时考虑到黄金龙头股目前较低PE估值水平，增配黄金股是较为合适的对冲风险手段。
东莞证券认为，中长期看，美国经济增速下行概率较大，降息预期将支撑黄金价格上涨。黄金走势决定黄金股趋势，但两者中途走势或有脱节，因此黄金股配置重在选择合适的时机，具体标的应聚焦龙头个股。
（来源：中新经纬）