阿里巴巴市值首度低于腾讯

在中國市場的提振下，標普500指數昨天大漲2.5%，但令人大吃一驚的是，中國電商巨擘阿里巴巴股價卻逆勢大跌4.69%，60.91美元的收盤價較發行價68美元已經跌超10%。

阿里巴巴公司市值在經歷了連續10個月的下跌，上個月股價跌破發行價之后，阿里市值已蒸發了1407億美元，目前市值僅為1530億美元。這是自阿里巴巴于2014年9月上市以來，市值首次低于騰訊。騰訊在香港上市的股價在今年已上漲15%，市值達到1.22萬億港元（1569億美元）。

昨天阿里巴巴集團投資者關系主管JanePenner花旗集團全球科技大會上表示，公司預計第二財季的GMV（商品交易總額）將會低于此前的預期，而且在個位數百分比的中段偏下。

此消息一出，公司的股價立刻開始跳水，45分鐘內大跌7%，最低探至60.25美元。而在其早盤交易中，阿里巴巴集團股價曾一度上漲4.5%，股價最高至66.81美元。

（如圖顯示，早盤時股價呈上升趨勢，但是消息一出，立刻開始大幅度下降)

那么這個GMV究竟是什么，為什么會有這么大威力呢？

GMV即商品交易總額，指的是在阿里巴巴集團各平臺上完成交易的總價值，也是行業最關注的電子商務公司的主要數據之一。

對于資本市場來說，電子商務公司的快速增長遠比短期的利潤要更加重要。GMV正是衡量電商公司增速的最核心指標。

以阿里巴巴的競爭對手京東為例，雖然上半年凈虧損超過7億人民幣，但前兩季度GMV同比增速卻分別高達99%和82%，京東股價也因此從年初的24美元漲至6月初的37美元。雖然此后被中概股下跌拖累，目前的股價仍然能保持年初水平。相比之下，阿里的表現就遜色不少，已從年初的100美元回撤了約40%。

2013年來，阿里巴巴的GMV逐漸從60%滑至40%以下。在今年6月截止的第一財季中，阿里GMV同比增速為34%，環比增速12%。如果說這個表現還說得過去，那么JanePenner透露二季度增長在“個位數百分比的中段偏下”，著實令人跌落一地眼鏡。

而且從一季度GMV的拆分（下圖）我們可以發現，淘寶的增長已經嚴重放緩，同比只有25%。而天貓55%的增長支撐起了集團大部分的增長。

與阿里巴巴公司相比，騰訊正致力于為其視頻平臺購入好萊塢影片等視頻節目，并投資于云計算平臺及其他為企業用戶定制的互聯網服務業務。騰訊與京東在電商領域的整合，也為阿里巴巴施加了競爭壓力。彭博社報道，通過微信和QQ平臺，騰訊擁有超過10億的用戶。騰訊董事長馬化騰正積極尋求通過廣告，支付服務以及健康應用等新的途徑，制造新的盈利增長點。

8月，騰訊公布了創紀錄的季度業績報告。其中，上一季度，騰訊的廣告收入幾乎翻倍，達到人民幣41億元。相比之下，在過去四個季度中，阿里巴巴的收入業績兩度不及預期，并且其銷售收入的增長速度已降至三年以來最緩慢。

截至周二收盤，騰訊股價年內上漲了15%，市值已達到1.22萬億港元（約合1569億美元）。而阿里巴巴的股價走勢則截然相反，投資者最初對該公司的樂觀預期，已經開始下降。

如今，中國經濟正由投資、出口主導向消費主導轉變，而高速增長的電商正是消費市場最具活力的領域。7月，全國網上實物商品零售額同比增長37%，網購在社會消費品零售總額中所占比重高達9.7%。

中國最大電商企業阿里巴巴的“個位數”的增長甚至低于中國整體零售銷售增速。

過去一年中國社會品零售總額同比增速至少也在10%以上。