多只银行股创历史新高，季度上涨行情起点来了？

今日早盘银行板块集体爆发。截至发稿，板块整体涨幅2.34%。其中，宁波银行、杭州银行、平安银行涨幅均超5%。

多只银行股更是一举创下历史新高。截至发稿，宁波银行涨幅6.91%，盘中以股价37.63元/股创下历史新高。此外，平安银行股价创下新高，招商银行距新高也仅一步之遥。

银行上涨是看多还是看空的信号？2010年以来，银行真正领涨市场的阶段非常少，季度及以上的领涨行情只有三段：2012年12月-2013年2月、2014年Q4、2017年6月-2018年1月。除此之外的时间，银行股或者是跟涨，或者是级别非常小的领涨。而且如果是级别较小的领涨，银行股一般是处在板块轮动的末端，一旦轮动完成，后续会很快出现一次不小的调整。

新时代策略分析师樊继拓认为， 近期银行的上涨可能是季度以上行情的起点，而不是调整的起点。 整个市场层面，10月的上涨不只是博弈性的（政策预期），可能会是牛市的上涨，空间和时间均会很不错。

樊继拓表示，从经济和估值这两个维度来看，以银行为代表的金融周期出现1-2个季度的领涨概率很大。有以下两点原因：

（1）经济依然会继续上行。经济层面虽然政策层面宽松的力度有所收敛，但实体经济自我的需求驱动依然很强，预计经济回升的趋势至少还要回升到2021年年初。

类似的情况2017年6月-2018年2月也出现过，期间去杠杆已经推开，货币紧缩，房地产调控，但是经济依然在回升，由此带来了银行的超额收益。中国经济的活跃度非常强，预计短期内很难有大的风险。

（2）牛市中的估值抬升不会有缺席的。其认为2020年是牛市，而牛市中估值的抬升是必然的，特别是考虑到过去2个季度，已经从两融、基金发行、居民开户等数据看到了增量资金的趋势。

从各大类板块来看，消费、成长的估值抬升已经持续了2年了，周期股在部分周期龙头的带领下估值也有所抬升，而金融股估值抬升幅度依然很小，这不符合牛市的大格局，未来可能会修复。

实际上，银行股近期也利好不断。央行最新公布的金融数据显示，9月新增社融3.48万亿元，同比多增9630亿元；新增人民币贷款1.9万亿元，同比多增2100亿元，社融数据超出市场预期。

值得一提的是，彭博社日前报道称，据接近相关事项的人士表示，中国银行业监管层面正在缓解银行业降低利润的要求，以减轻这个行业为支持经济而牺牲利润的压力。这意味着对银行股构成的最大利空有望大幅缓解，为银行股估值提升迎来催化剂。

对此，中信建投银行业分析师杨荣分析称，“市场更需要关注银行资产质量改善；拨备本身不影响估值，存量风险出清清洁资产负债表，有助于银行股估值修复；对于盈利前景，需要相信银行业自然增长的能力。”

对于投资标的，杨荣建议，四季度重点关注城商行、零售优势突出银行，中长期看好招商银行、宁波银行、平安银行、常熟银行、兴业银行、浦发银行、南京银行、长沙银行、上海银行、无锡银行、建设银行、工商银行、邮储银行。