財經觀察| 制裁俄羅斯,大家都沒的賺

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亞太日報綜合報導,《華爾街日報》報導,對俄羅斯的經濟制裁也許不會完全切斷倫敦與俄羅斯的資本往來,但那些幫助俄國企業在倫敦通過IPO和發行債券融資的投資銀行的收入依然會因制裁而遭受巨大損失。

《華爾街日報》稱,西方世界針對俄羅斯的制裁主要集中在凍結俄羅斯高官的資產和限制這些人的出入境方面,制裁還沒有擴展到限制幫助俄羅斯企業打理資本業務的投資銀行那裏,就目前的情況而言,限制性措施遠遠沒有那些精明的投資銀行家曾經準備應對的那麼嚴格。

然而,即使目前的限制措施極為有限,一些針對俄羅斯資本市場的非常規限制措施仍然會對投資銀行的業務造成深遠的負面影響。一位來自美國的資深投資銀行家BernardSucher表示:“這些限制性措施會在盡職調查和合規性上造成不小的障礙。

在過去的十幾年裏,來自歐美的大投行在俄羅斯賺的是盆滿缽滿,他們的利潤主要來自於傭金性質的收入。

據來自Dealogic的數據顯示,在過去的10年時間裏(2004~2013),俄羅斯企業在倫敦通過貸款和發行債券募集的資金將近4000億美元,僅去年就高達470億美元。按照行業慣例3%的傭金計算,過去十年裏平均每年的傭金收入為120億美元。

歐美銀行還有一個穩定的收入來源,代理70多家俄羅斯上市公司在倫敦證券交易所的存托憑證發行。自2004年以來,俄羅斯企業已經通過發行存托憑證的方式募集了493億美元的資金。摩根士丹利是俄羅斯企業全球存托憑證交易的頭號代理商,其次是高盛和德意志銀行,這兩家銀行在過去十年裏主導了25筆交易,總額高達100億美元。

此外,歐美銀行還從俄羅斯股票和存托憑證的二級市場交易中獲取收入。來自倫敦證券交易所的數據顯示,俄羅斯股票是倫敦證券交易所交易最活躍的板塊,去年在倫敦證交所交易量排前五的外國股票都是俄羅斯股票。

截止目前為止,今年已經有兩家俄羅斯企業在倫敦證券交易所上市,一家名叫TinkoffCreditSystems的信用卡公司和一家名叫OAOLenta的連鎖超市,募集資金總計20億美元。

俄羅斯的ChrisWeaferofMacroAdvisory諮詢公司表示,預計今年還有250億美元的俄羅斯私營企業赴倫敦證交所上市的需求,以及兩倍於上市規模的國有企業私有化專案。

現在看來,這些專案都已經處在了風雨飄搖之中,烏克蘭危機已經讓市場對於俄羅斯企業的總體估值降低,這企業上市所能募集到的資金將會大幅減少。自從上個月烏克蘭總統被迫下臺以來,俄羅斯股票市場的基準Micex指數已經下跌了15%。