高盛和小摩泼冷水：尽管市场有反弹，但未来下跌风险更大

曾成功预测冠状病毒会扼杀牛市的高盛分析师周二表示，尽管道琼斯指数最近在反弹，但“下跌的风险更大”。摩根大通分析师周一亦警告称，美股平均需要用18个月的时间，才能创出熊市低点。

早在3月初，高盛(Goldman Sachs)首席股票策略师考斯汀(David Kostin)和他的团队就准确地预测到，随着全球金融危机的爆发冲击了企业利润和整体经济，美国历史上最长的牛市将走到尽头。

不过，截止周二，道指、标普500指数已经自3月23日收盘价分别反弹26％、22.6％，已进入技术性牛市。

华尔街普遍认为，股市上个月达到了熊市的最低水平，春季晚些时候冠状病毒的消退结合前所未有的财政和货币刺激措施，将为股市急剧反弹奠定基础。

不过，“从目前的情况看，下行风险大于上行机会。”高盛的考斯汀周二在接受媒体采访时说，近期外界对股票的热情，并不一定代表着乐观投资者寻求到了一个看涨的清晰信号。

“标普500指数跌至2,000点左右的下行风险，存在一些不对称性。”考斯汀周二称。

他说，重要的是投资者不要过于狂热，他提到了2008年金融危机期间的市场波动。这位分析师回忆说，12年前市场经历了几个月的剧烈上下波动，最终在2009年3月9日触底。

"我只想提醒大家，2008年第四季有许多不同的涨势…但市场直到2009年3月才触底"， 考斯说。

摩根大通（JP Morgan）全球股票策略负责人Mislav Matejka在周一的研究报告中也警告投资者，全球经济很有可能经历“一波恶性循环，这是典型的经济衰退——最终需求疲软、劳动力市场走弱、利润下滑、信贷市场疲软和油价低迷。”

因此，他建议客户忽略表明股市超卖的技术信号，或因为全球政府提供的大规模财政和货币支持就消除疑虑。这样做将会“忽略了房间里的大象，这是11年来消费和劳动力市场第一次同步下降。”

“虽然一致的观点仍然认为经济会很快复苏，但是经济衰退会持续很长时间。”Matejka补充道，“股市平均用了18个月的时间，才能创出（从峰顶到峰谷）最低点。”

Matejka认为，迄今为止的经济数据显示出一个负反馈循环的开始，即消费者支出下降导致企业利润下降、企业投资下降、更多的失业和消费者支出进一步下降。他说，即使最初疲软的原因已经消除，这种循环仍会继续。