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2020年新冠疫情席卷全球，消费者大规模转向线上消费，刺激了全球电商零售行业的快速发展。根据德勤与谷歌联合发布的《2021中国跨境电商发展报告》，从电商零售额看，2019至2020年间，欧美及亚太地区主要国家的电商整体零售额经历了超过15%的高速增长。
这其中，时尚跨境电商在疫情期间获得了显著的流量红利，成为跨境电商出海的重要机会赛道。一面是风险投资者热烈地涌入跨境快时尚电商市场，而另一面，部分已经发展多年且成熟的时尚跨境电商开始进行首次公开募股。而已经在6月30日向港交所递交首次公开招股申请书的子不语集团就是其中一个。
图片来源：视觉中国
子不语集团成立于2011年，为一家B2C跨境电商企业。根据天眼查app显示，其全资子公司浙江子不语电子商务有限公司为其实际运营主体。子不语集团的主要业务是通过第三方电商平台在全球范围内销售自主设计的服饰、鞋履以及其它产品的销售。目前，子不语集团的销售覆盖全球超八成海外市场，包括美国、德国、法国及日本这四个主要国家。
根据招股书介绍，与其他跨境电商企业类似，子不语集团有自主研发设计服装和鞋履的部门，同时有长期合作的OEM供应商。子不语集团的数字化供应链系统能够保证“最短7天内完成设计及试生产，并在15天内交付予客户”的生产和交付周期。
图片来源：子不语集团招股书
目前，亚马逊、Wish、eBay及全球速卖通等第三方电商平台为子不语集团的主要销售渠道，同时该集团也有自营网站。但子不语集团直到2018年才推出自营官网。根据招股书数据，第三方电商平台因此仍然是子不语集团的主要收入来源，2020年占总收入百分比79.3%，自营网站占比仅为19.1%。
这与时下最热门的DTC跨境快时尚电商品牌比有着显著差距；尽管对比2018年和2019年数据可以发现，子不语集团自营网站的销售占比正在逐年增高。
根据弗若斯特沙利文的资料，按照2020年通过第三方电商平台销售的服饰及鞋履产品的GMV计算，子不语集团排名第三。而按照2020年在北美产生的GMV计，在所有中国的跨境电商出口B2C服饰及鞋履市场的平台卖家当中，子不语集团排名第一。
图片来源：视觉中国
截至2020年12月31日，2020年子不语集团录得营收18.98亿元，实现同比增长17.98%；而2019年该集团录得营收14.28亿元，实现同比增长8.3%；可见，子不语集团近三年业绩增长仍在不断加速。
同时，子不语集团连续三年实现盈利，在2018、2019和2020年分别录得利润8000万元、8110万元和1.14亿元。
在近三年，子不语集团的毛利也大幅增加。根据招股书介绍，这与子不语集团差异化定位各个在线渠道有关。一方面，子不语集团将高定价产品更多地透过亚马逊等第三方平台销售；另一方面，该集团扩大了自营网站业务，通过自营网站吸引中端客户。由于销售给中端客户的产品价格也较高，使得子不语集团透过自营网站赚取相对较高的毛利。