高盛：中國企業海外並購是戰略發展所需

【亞太日報訊】（記者金旼旼）中國企業創紀錄的海外並購主要是為了滿足企業發展的戰略需要，美國高盛集團全球並購部門主管１９日在北京舉行的小型媒體會上如此表示。

高盛提供的數字顯示，今年迄今為止，中國企業全球並購交易額佔全球總額的比重高達２６％，而這一數字在數年前還不到１０％。高盛集團全球兼併收購聯席負責人林舸（格雷格·蘭姆考）表示，如今全球並購行業最重要的趨勢就是，中國企業海外並購額的大幅增長。

另據全球金融數據提供商迪羅基公司的統計，中國對外並購自２０００年以來已經連續六年增長，今年一季度更是成為超過加拿大和美國的全球跨境並購最大收購國。從全球趨勢來看，如今正處於過去２０年來全球並購交易的第三波高潮。

林舸介紹說，第一波是１９９９年到２０００年的技術、媒體、電信（ＴＭＴ）並購狂潮，終止於科技股泡沫破滅。第二波並購高潮是２００６年到２００７年，終止於次貸危機。如今這輪並購高潮始於２０１４年，２０１５年全球並購交易額達到了２０年來最高的４．６萬億美元。

林舸認為，本輪全球並購交易存在兩大突出特點，其一是並購規模日趨龐大，２０１５年金額超過１００億美元的並購交易佔總交易額的比例高達３８％，而這一比例在２０１３年僅為１４％。今年迄今，中國企業宣佈的最大並購交易是中國化工集團４６６億美元收購瑞士農業化學和種子公司先正達，這也是有史以來最大規模的中國跨境交易。

第二大特點是，大多數交易都是大型企業之間的戰略合作，這和２００６－２００７年由大量私募基金推動的並購交易顯著不同。根據湯森路透的數據，今年迄今，全球並購交易中的４３％都屬於戰略跨境並購，而這一比例在２０１３年時僅為２７％。這意味著本輪跨境並購更多是企業出於全球化發展的戰略需求。

高盛集團全球兼併收購聯席負責人高明楷（邁克爾·卡爾）說，觀察中國企業並購觀念的變化是一件很有趣的事。他強調，今年值得注意的不僅僅是中國企業並購交易的金額水準，還包括企業在並購交易中表現出的老練程度。

高明楷認為，如今中國企業更善於利用跨境並購來實現其戰略目標，中國企業的並購行為是“深思熟慮、戰略性的、謹慎的”。

今年以來，人民幣匯率出現回調。通常來說，堅挺的人民幣匯率意味著更強的海外購買力。而人民幣匯率變化是否會影響到中國企業的海外並購行為呢？

對此，林舸認為，中國企業進行海外並購時，主要動機是在全球進行資產的多元化配置，這是出於企業發展的戰略考慮；同時，他認為對中國企業來說，也的確存在“在人民幣堅挺時進行海外資本佈局”的考慮。他強調，從根本上來說，中國企業的海外並購性質是戰略性的，不是簡單的財務考慮。

高明楷也強調，企業並購的主要考慮是“可持續的長期價值”，而非是匯率變化。他認為，全球並購市場的推動因素是“希望獲得戰略性成長的企業”，而不是對匯率等市場價格的套利行為。

根據湯森路透和迪羅基的統計，從２０１１年至今的全球並購交易中，高盛參與的交易數量和金額都位居全球第一，高盛在全球並購市場的份額達２９．５％。