资本市场版图再调整，美的集团分拆美智光电至创业板上市

美的集团（000333.SZ）9月25日晚间对外宣布，拟分拆所属子公司美智光电科技股份有限公司（以下简称“美智光电”）至创业板上市。

“美智光电主营业务为照明及智能前装电气产品的研发、生产及销售，主要产品涵盖智能照明控制系统及智能门锁、智能面板等，与公司其他业务保持较高的独立性。本次分拆不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响。”美的集团表示。

“此次美的集团分拆美智光电至创业板上市，更多的是借创业板热度融资。在政策推动下，创业板正处于热度高、估值高的时机，企业此时上市融资成本更低，估值也更高。错过这个窗口期，会带来很多不确定性，因此企业会尽可能抓住时机，分拆出一些可以独立的业务板块去创业板。”香颂资本执行董事沈萌在接受财联社记者采访时表示。

从数据上来看，美智光电2017年-2019年分别实现净利润1038.39万元、1705.99万元和1937.26万元。今年5月，该公司经营范围新增智能家庭制造等业务，成为美的旗下智能家居领域的布局之一；7月，美的集团宣布将在未来一年内推动美智光电在创业板上市，并启动多元化持股计划。

“美的集团业务范围已经从过去的消费电器、暖通、机器人及自动化、智慧物流四大板块更新为五大业务板块，即消费电器、暖通、机电事业群、机器人及自动化、数字化创新。其中，数字化创新业务就包括专注照明和智能前装的美智光电、为企业数字化转型提供软件服务的美云智数、无人零售解决方案提供商美智科技等。”美的集团董事长方洪波曾在德区科技创新大会上透露。

“在美的集团看来，美智光电是比较有前途的一个业务板块，分拆后者上市首先是为培育一个新的业务。此外，多元化持股的方式也使美的集团领导层、核心员工获得一定利益。”家电行业分析师刘步尘向财联社记者表示。

而这并非美的集团首次在资本市场进行业务整合。2019年，该公司以发行A股方式，完成换股吸收合并小天鹅。“吸收合并小天鹅属于产业投资，以扩大美的集团白电市场份额，有利于该公司低成本扩张。而分拆上市更多是借热点融资行为。”沈萌说。

值得一提的是，今年以来，美的集团动作不断，从年初开始便不断回购与发债。2月26日晚间，其宣布拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行总额不超过200亿元债务融资工具，而此前其已发起拟回购不超过52亿元股份的计划。

在资本市场，美的集团股价也屡创新高，曾一度突破5000亿，远超竞争对手格力电器。截至9月25日收盘，美的集团市值约为4937.18亿元，格力电器约为3255.11亿元。而去年，双方市值还处于你追我赶的状态。

在沈萌看来，“目前创业板处于估值过高的状态，从长远来说，分拆美智光电对美的集团整体市场估值，意义不大。”