港媒社评：人幣離岸守衞戰 彰顯港功能

【亞太日報訊】綜合港媒社評，中央狠打滙率保衞戰，5日香港離岸人民幣隔夜拆息挾高至150厘，令離岸人幣升破6.79。《香港經濟日報》6日社評指，在岸拆息相對平穩，凸顯香港防火牆作用。今年人幣滙戰難息，香港市場參與者要作好準備。

題為《人幣離岸守衞戰 彰顯港功能》的社評指出，元旦過後，中央續加力捍衞人民幣滙價，既對內收緊外滙管理如嚴限個人境外用滙，對外更抽緊離岸市場人幣流動性，效果立竿見影。人民幣離岸拆息市場風高浪急，在岸卻風平浪靜，上海銀行間隔夜拆息5日不升反微降4.2點子，僅報2.1厘，與香港猶如兩個世界。箇中凸顯的就是香港在新形勢的價值。

社評指出，過去一段時間，當人民幣把握國際金融海嘯後機遇，力推國際化即主攻時，香港是人幣國際化的平台，如人幣貿易結算、境外人幣國債發行、滬港通等都藉着香港連通國際市場的優勢，穩而快地發展。這段時間香港發揮市場基建，市場參與者發揮金融產品創造能力。此外，到人民幣備受貶壓，由攻轉守時，即去年初及近期，香港則起着防火牆與練兵場的獨特作用。雖然香港人幣市場與內地連通，但有一系列隔離措施，故即使中央大力抽緊本港人幣流動性令拆息暴升，對內地拆息市場一無影響，令中央可放心調控離岸市場，不用擔心連帶抽緊內地銀根，挫內地金融市場與經濟。

社評又指，值得關注的是，中央在港對滙市並非像在內地般用行政手段，而是依市場遊戲規則，抽緊流動性，此對走市場化改革的中央來說，既是新試驗，累積日後內地市場繼續逐步改革開放，如何應付市場變化的寶貴經驗；更是為調控市場的工具與人才練兵。

文章認為，對香港來說，人民幣面臨巨大貶值壓力，很可能出現如去年般情況，即人幣資金池縮水，人幣業務下降，此是食得鹹魚抵得渴，要緊握人幣長遠發展機遇所要付出的過渡期代價。惟此不代表暫無契機，因人幣承受巨大貶壓，市場需要大量對冲工具減低風險，故業界正可有所作為。

香港《星島日報》6日也發表社評《雖暫洗頹風 人幣存波動變數》指，本來借人民幣沽空的投資者紛紛平倉止蝕，再度顯示人民幣與其他貨幣一樣“有升有跌”，扭轉近月市場瀰漫的單向貶值預期。

文章指出，連串措施加上最新公布的服務業和製造業採購經理指數都顯示內地經濟趨穩，促成人民幣回穩，而早前創下十四年新高的美匯指數亦借勢調整，部分沽空人民幣的投資者平倉，令本已收窄的本港人民幣資金池吃緊至銀行同業隔夜拆息一度飆高至一百一十厘，這又進一步增加沽空成本，令更多沽空者要買入人民幣平倉，進一步推高人民幣匯價。

文章分析，這下短期波動過後，經濟分析員大都預期人民幣仍會長綫貶值，原因是美元走高，人民幣不隨同其他貨幣貶值將令中國出口競爭力下降。不過，美國經濟增長和加息走勢會否比現時預期為慢，以及中美貿易角力中，中方會否容許人民幣大貶之後稍為回升，作為談判籌碼，都會成為新一年人民幣升跌的未知數。

（亞太日報綜合報道）