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【亞太日報訊】法國總統奧朗德當地時間19日在對商界領袖的講話稱，歐洲央行將於週四決定購買主權債券，這將為歐洲經濟提供大量流動性，創造有利於經濟增長的資金動力。但日本央行的官員則建議，希望“能儘快縮減貨幣寬鬆的規模。
歐洲央行準備吃“藥
兩種聲音出臺之前，瑞士央行15日關於瑞郎與歐元“脫鉤的聲明已讓全球金融市場動盪。
這種“變臉的真實原因在於，瑞士央行已知歐洲央行可能會在近期推出的量化寬鬆政策，脫鉤是為了遏制大規模避險資金流入瑞郎，推升瑞郎有效匯率大幅升值並危及出口和經濟復蘇。
奧朗德的講話強化了歐洲央行將追隨其他主要央行實施量化寬鬆措施的預期。
美國依託幾輪“量化寬鬆的技術手段讓經濟強力復蘇，歐洲的很多言論稱，歐洲也應該效仿美國大力印鈔。
歐盟最高法庭的顧問以及瑞士央行，已為量化寬鬆即印鈔鋪平了道路。根據路透社所做的調查，市場人士認為歐洲央行啟動QE的概率高達90%。
而日本央行態度卻頗讓人深思。在啟動3.5萬億日元的計畫後，《日經新聞》最新的報導指出，面對大規模購買政府債券所帶來的負面影響，一些日本央行官員越來越憂慮。
在去年10月央行委員會決定加碼寬鬆舉措的時候，一些委員提到這一舉措會傷害金融機構的盈利能力，並給公眾造成債券購買實際上是允許赤字支出擴大印象。但委員會權衡下來，認為利大於弊，於是出臺了擴大寬鬆的舉措。
“火箭助推器的走樣
熟悉此輪金融危機歷史的人都知道，2008年金融危機之後，美國和歐洲相繼在2009年推出了量化寬鬆政策。但這種政策最終的意圖是作為一種緊急措施，向發達經濟體注入貨幣意義上的“火箭助推器，以使其重新回到經濟增長的路徑上來，其實施期限以月計算，而非以年計。
結果正如世人現在所看到的，“緊急措施變為了“長久之計，以“月實施變為了以“年計算。2013年初，金融危機爆發的4年多之後，一種新的、強度更大的量化寬鬆被實施，並被戲稱為“從直升機上撒錢，將貨幣直接注入經濟體中。
經濟學家分析，這種做法並不以稅收為基礎，而是直截了當地印鈔。它通過央行的資產負債表將表現為政府的負債。就像吸毒上癮者需要更大劑量的海洛因來維持一定的快感一樣，現在看來，量化寬鬆似乎必須不斷地擴大規模，才足以阻止西方經濟體重新陷入衰退。
不對症的後遺症
量化寬鬆已經成為西方經濟生活的一個永久性特徵了嗎？
未必。來自日本的樣本已經告訴人們，超低利率的維持給金融行業帶來了巨大的麻煩，但相應的結構性改革還沒有提上日程。
歐洲央行推行量化寬鬆政策已是板上釘釘。目前的分歧在於，德國總理默克爾和IMF總裁拉加德想讓成員分擔盡可能多的風險，而其他國家主張歐洲央行承擔大部分購買成員國公債的風險。
即使達成了某種程度上的妥協，量化寬鬆同樣並不是萬能良藥。對金融危機所暴露的全球經濟的種種失衡而言，量化寬鬆這服藥是不對症的。
前英國央行總裁金恩表示，更多的貨幣政策刺激不會扶助全球經濟回復強勁增長，因為我們尚未解決疲弱的問題。
路透社對貨幣市場的交易員進行的調查顯示，歐洲央行推行的主權債購買計畫，不足以拉動通脹率達到目標水準。
1975年，亞當•弗格森寫的一本題為《當貨幣死亡》的書，講述了上世紀20年代，因戰爭債務償還需求，德國央行實行寬鬆貨幣政策，最終導致經濟崩潰的事實。這是個提醒。（楊子岩 來源：人民日報海外版）
