亞洲公司債大受追捧 投資者不懼特朗普風險

【亞太日報訊】據美國《華爾街日報》報道，全球的公司債券投資者似乎都未注意美國總統特朗普(Donald Trump)的備忘錄。

香港國際金融中心矗立在霧氣之中。圖/法新社

盡管分析師警告特朗普的經濟日程可能不利全球貿易和經濟增長（進而不利公司利潤），但事實証明今年以來公司債是一個頗受歡迎的投資類別。

亞洲的這一趨勢最讓人意外。在亞洲，即使是風險最高的公司債也有資金持續流入。據花旗集團(Citigroup)公布的指數顯示，自去年11月美國大選以來，投資級和高收益亞洲公司債與無風險的美國國債之間的收益率差雙雙收窄，正朝著2008年以來最窄水平邁進。債券收益率隨價格上升而下降。

亞洲公司債需求強勁，盡管分析師警告亞洲公司（特別是大型出口商）或因特朗普政府可能推出的新保護主義措施受到打擊；最近美元的強勁勢頭可能打擊發行了美元債券、而利潤大部分為本幣的亞洲公司。

大部分亞洲公司債需求來自當地投資者。這些投資者擁有數量龐大且不斷增加的現金，他們渴望將其利用起來，盡管他們承擔風險所帶來的回報越來越少。

德意志銀行(Deutsche Bank)駐新加坡的亞洲信用債研究部門負責人Harsh Agarwal稱，進入2017年該行對信用債市場持謹慎樂觀看法，但這波漲勢的強勁程度還是令他感到意外，年初時任何機構所預測的基本情境都不是這樣的。

可以肯定的是，亞洲的宏觀經濟擔憂仍在，尤其是考慮到美國政府的貿易政策細節尚未敲定。不過，國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)預計，今年亞洲經濟將健康增長，增幅料為6.4%。

到目前為止，大多數亞洲公司依然能夠償還其債務。去年亞洲高收益公司債的違約率為1%，低於美國的3.6%。據匯豐環球投資管理(HSBC Global Asset Management)的數據，今年亞洲這一指標可能會上升，但預計在2%，仍然處於低位，美國料為2.5%。

此外從歷史標準看，全球范圍內利率水平仍較低，坐擁大量現金的投資者在尋覓收益更高的資產。瑞士信貸(Credit Suisse)的數據顯示，亞洲家庭總財富增速要快於全球其他地區，2016年增長4.5%，達到80萬億美元。（華爾街日報）