港媒：人幣納SDR 香港迎新機遇

【亞太日報訊】10月1日，人民幣正式加入SDR（特別提款權）貨幣籃子，佔比10.92%。這是人民幣國際化進程的一個重要里程碑，同時也為香港離岸人民幣市場打開新的發展空間。

美國、俄羅斯近期相繼設立人民幣清算行，推動北美等市場的人民幣清算和結算業務發展。離岸人民幣市場的區域擴容意味著離岸人民幣市場整體規模的擴張，各離岸人民幣市場之間亦可形成互補關係，形成多區域離岸人民幣支付交替上升的新格局。

香港作為全球資金自由港，具備輻射其他離岸市場的先天條件，更具備人民幣業務的先發優勢和規模優勢，可以借助各地建立起來的人民幣業務系統，加強與其他地區合作，充分發揮離岸人民幣的樞紐作用，通過打造離岸人民幣業務五大中心，將自身建設成為全球離岸人民幣市場樞紐。

具體來看，香港可從五個方面著手：

1、打造離岸人民幣金融產品開發中心。

香港離岸人民幣市場應抓住人民幣加入SDR帶來的發展機遇，發揮亞太區重要的國際金融中心和離岸金融市場，以及境內企業“走出去”與跨國公司“走進去”的主要跳板的區位優勢。針對人民幣業務新需求，加快人民幣產品創新，提升服務能力，吸引更多客戶利用香港離岸人民幣市場，促進香港人民幣業務發展。

2、打造離岸人民幣風險管理中心，為全球企業及機構等各類投資者提供全面的外匯風險對沖工具，為其配置人民幣資產保駕護航。

加入SDR後，人民幣匯率形成機制將更加市場化，人民幣外匯市場的參與者結構更加多元，組成更為複雜，人民幣匯率更為雙向波動。隨著人民幣在投資及金融交易領域的廣泛使用，匯率風險的重要性將會日益突出，引起越來越多的企業和投資者的關注，對沖風險、鎖定收益的產品需求快速上升。

3、因應加入SDR後人民幣外匯交易需求，鞏固香港作為最大離岸人民幣交易中心的地位。

隨著人民幣國際化發展，離岸人民幣的外匯交易快速增長。香港離岸人民幣日均交易量從2010年的107億美元等值，上升至2016年的771億美元等值，增長6.2倍。人民幣加入SDR將促使人民幣在貿易、投融資方面更廣泛的使用，為本港的離岸人民幣外匯交易續添強勁的增長動力。

4、打造離岸人民幣資產管理中心。

加入SDR籃子後，人民幣資產管理需求將快速上升。香港金融業可以加強開發資本帳下產品，加快擴大客戶基礎，與眾多央行、主權基金、超主權機構、大型國際金融機構和交易所客戶群體建立業務往來；有針對性地對境外機構進行批量行銷及單獨行銷；完善境外機構債券投資代理模式，吸引客戶開立帳戶，全權代理其人民幣債券投資，以及管理人民幣資金；建立更靈活的資金管控機制，擴大交易和持盤能力。

5、完善離岸人民幣清算基建中心。

香港可以繼續完善人民幣清算體系，鞏固現有的金融基礎設施平臺，加強與周邊國家和地區的人民幣業務聯繫和業務往來，為香港銀行業提升跨境人民幣服務能力打造堅實基礎，提升人民幣產品優勢及服務水準，全力拓展新市場及新領域。

總之，香港發展人民幣業務的綜合優勢不會因為其他地區建立了人民幣離岸中心而消失；相反，香港應抓住人民幣加入SDR後湧現的新的業務機遇，加強與其他地區的合作，大力開發新的離岸人民幣業務領域，推動離岸人民幣樞紐的深化與發展。

（作者：中銀香港首席經濟學家、中國人民大學國際貨幣所學術委員 鄂志寰博士）