日本“救市”對A股的啟示：洪流難擋

監管層已經連續放大招救市，但日本股市60年代的經驗或說明，驟然大規模注入資金難以停止市場動蕩。

巴克萊稱，中國政府目前的舉措與1965年日本面臨股災的情形很相似。1964年，日本多家銀行和金融機構共同成立Japan Joint Securities Corporation，為穩定股價，該公司用25億日元吸收信托公司的賣盤。

日本東證指數已在短時間內從高點重挫25.4%。但上述公司購買的規模未能達到市場預期后，市場繼續下跌。企業破產潮，以及更多的信托賣單接踵而至，市場進一步衰退。

直到1965年，為了穩定市場，日本又成立了Japan Securities Holding Association。這家公司一共買入1320億日元的股票，但仍然無法阻止股市下跌。最終，日本股市自前述第一家公司成立后一直處于低位長達18個月。

日本野村證券認為，中國股市這輪走低將持續到8月財報季，屆時許多投機者都已經離場。那才是買入中國股票的時機。

上證綜指自6月12日觸及這輪牛市頂點以來已回調超過25%。上月底，央行宣布降息，同時定向降準，證監會為兩融業務松綁，拓寬券商融資渠道，同時用央行作為證券金融公司的流動性保證。另一方面，各大券商也已集結1200億資金，重倉藍籌股。中國主權財富基金旗下的中央匯金也公告確認買入藍籌ETF。

截至昨日，上證綜指自6月27日央行降息、降準仍下跌逾10%。