法興最新全球市場“黑天鵝”排名：英國退歐比中國硬著陸“黑”

【亞太日報訊】法國興業銀行（法興）最新一季度的全球金融市場“黑天鵝”榜單揭曉，英國退出歐盟和中國經濟硬著陸兩大“黑天鵝”事件衝擊市場的風險幾率最高，分別為45%和30%，美聯儲加息太遲的風險幾率為10%。

“黑天鵝”事件大多出乎主流預期，若其成為現實，通常會引起市場負面的連鎖反應，甚至引發市場大震動。美國“9·11”恐怖襲擊、瑞士央行放棄歐元兌瑞士法郎匯率下限均屬這類事件。

法興認為，英國退出歐盟可能令其他歐洲國家的經濟產生連鎖反應，中國的硬著陸（或者還加上新興市場的危機）有可能掀起足以導致全球經濟衰退的市場衝擊。

但法興預計，中國硬著陸不會自動引起全球經濟衰退，因為其影響亞洲以外發達經濟體的主要傳輸管道是間接的金融管道，中國回應硬著陸的政策品質很關鍵。

此外，法興提到三種可以推動市場積極發展的正面“風險”：投資與貿易勢頭走強、財政寬鬆增加、改革可能進入快車道。

以下是法興的黑天鵝風險圖表，灰色的三隻天鵝就是上述正面“風險”源，其正面影響市場的幾率分別為20%、15%和10%。

今年5月英國首相卡梅倫贏得大選後，英媒爆出首相官邸人士的消息，稱卡梅倫可能將退出歐盟的公投提前到明年，以避免與2017年法國和德國的大選“撞車”。上周歐盟委員會主席容克表示，英國退歐不會發生。

而早在三季度中期，華爾街機構就在警告，新興市場經濟如果陷入資本外流、本幣貶值、經濟下滑、資本外流加劇的惡性循環，可能拖累全球經濟重陷衰退。

瑞銀策略師Bhanu Baweja當時估算，今年第一季度新興市場整體GDP平均增速僅有3.5%，為2008年金融危機以來最低水準。而如果拋開中國增速不計，其他新興市場GDP增速可能“接近於零”。很少有分析師預計新興市場今年後三個季度增速會回升。

花旗經濟學家今年9月報告預計，未來兩年，以中國為首的新興經濟體有40%的可能性讓全球陷入溫和經濟衰退的低谷，明年年中左右全球實際GDP增速降至2%甚至更低，可能到2017年增速見底，2017年末或者2018年初開始反彈。2018年末或者2019年走出衰退低谷。