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10月30日，护肤品牌“薇诺娜”母公司云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司首发通过，将于深交所创业板上市。成立于2010年的贝泰妮是一家专注于“中国皮肤健康生态”，集研发、生产、销售及服务为一体的集团。
根据招股说明书，贝泰妮拟募集资金约15.35亿元，此次募集的资金将用于营销渠道及品牌建设、中央工厂新基地建设、信息系统升级、补充营运资金等项目。
同时招股书披露了今年1-6月公司的经营情况。在今年上半年贝泰妮实现营收近9.42亿元，较上年同期增长近32.5%。净利润与扣非净利润分别为1.6亿元，1.5亿元。
图片来源：贝泰妮招股书截图
品牌薇诺娜无疑是贝泰妮集团的中流砥柱，今年上半年薇诺娜营收为9.28亿元，占主营业务收入的99.06%。据招股书披露，近三年薇诺娜都占集团主营业务收入比重的99%以上。
护肤品牌薇诺娜主打“修护敏感肌肤”的核心理念，官网显示的Top10产品均带有“舒敏”、“保湿”、“极润”等功效描述。同时，品牌着重线上营销，在天猫、京东、微信、小红书等平台均开设账号，线上销售发展十分迅猛。从2017年至今，品牌线上销售占主营业收入的比重从62.09%提升至了83.16%。
同时，薇诺娜的品牌知名度也在线上打开。自2017年成为天猫第一个实现“双十一”破亿销售的药妆品牌，薇诺娜在2018、2019年天猫“双 11”主营类目（美容护肤/美体/精油类）店铺销量排名中均位列第 9，其中国货类排名前五，并连续三年获得天猫金妆奖。
图片来源：薇诺娜天猫店铺截图
薇诺娜兴起的背后是皮肤学级护肤品在中国市场越来越高涨的热度。除了大众熟知的国际品牌如薇姿（Vichy）、理肤泉（La Roche-Posay）、雅漾（AVENE），现在还有如玉泽、百植萃、珀莱雅等国内品牌在国内开始兴起。
面对越来越激烈的市场竞争，依靠单一品牌业绩的贝泰妮显得势单力薄。
目前除了薇诺娜，集团还衍生了“WINONA Baby”品牌、“痘痘康”品牌、“Beauty Answers”品牌、“资润”品牌等针对不同年龄、不同偏好的消费者需求。但相较于薇诺娜线上线下的全渠道拓展，其余品牌甚至在线上也难见踪迹。
在品牌矩阵仍待发展拓展的情况下，集团内延了薇诺娜的产品线，比如今年推出了彩妆安心系列，男士舒爽修护系列，在彩妆和男士护肤上都迈出了第一步。
在抗风险能力方面，除了品牌矩阵有待发展。产品的安全保障问题也值得注意。招股书中表明，目前公司主要采用自主生产、委托加工、OEM 生产相结合的生产模式。其中当期委托加工模式生产产品的成本占比73.93%，为主要生产模式。
在这种模式下，对于敏感肌肤功效产品的贝泰妮而言，委托加工产品的质量如何保证是一个问题。
公司在招股书中表示，募集资金的去向之一是中央工厂新基地建设项目。集团将增设生产线，提升产能规模，同时也将进一步从生产源头控制产品质量。将总体提升自主生产的能力。
对于依靠薇诺娜品牌单足行走的贝泰妮而言，冲刺IPO是一个近期的目标，但如何长远发展，提高公司的抗风险能力又是一个值得思考的长期目标。