四張圖看懂現實經濟如何打臉日本央行

【亞太日報訊】本央行做了這麼多事，下了這麼大力，卻收效甚微，乃至事與願違，這樣的事情可說是史無前例。

彭博報道稱，日本央行推出了創紀錄的刺激計劃，其中還包括將利率降低到零以下，但卻遠未能達到通貨膨脹率2%的預設目標。日本股市當前的水位甚至還低於黑田東彥行長2014年擴張其資產購買計劃規模的時候。一個銀行放款指標處於十四年新高，但是貸款增長速度卻還不及去年。大多數主權債券收益率都變成了負數，但企業借貸成本卻難以跟進。

惠譽在研究報告當中指出，日本央行已經用盡了他們的政策工具，但是這個全球債務負擔最沉重的國家卻看不到起色。惠譽2015年曾經調降日本的信貸評級。日本央行上個月的政策會議決定暫不增大刺激力度，繼續評估負利率的作用，結果日元匯率暴漲，而股市大跌。

惠譽亞太主權評級負責人寇古宏（Andrew Colquhoun）在香港表示，“就貨幣政策而言，日本可能已經開始接近山窮水盡的地步了”，而這“將對支撐現有主權評級的重要資源之一產生釜底抽薪的影響”。

黑田東彥上周五重申，“在達成價格穩定目標必需的情況下”，日本央行將“毫不猶豫地在三個維度——數量、品質和利率——上採取更多寬鬆措施“。

以下幾張圖將幫助我們看清日本央行到底是成功還是失敗：

圖表一：日本央行雖然成功地壓低了政府債券的收益率，但是企業借貸成本的降低卻是虎頭蛇尾。

圖表二：不管計入還是不計入能源部分，日本央行都未能達成2%的通貨膨脹目標。市場數據還顯示，目前投資者預計消費者價格增幅未來十年都將接近於零。

圖表三：黑田行長宣稱他的政策將支持股市，打壓日元，而現實恰好相反。

圖表四：兩個關鍵的經濟指標正在雙雙走低。