路透：投行稱中國可以避免重蹈日本地產泡沫覆轍

【亞太日報訊】英媒稱，投行野村21日發表報告稱，雖然中國過去兩年資產價格急劇上升，但中國仍有多種方法可應用，避免重蹈日本八、九十年代地產泡沫的覆轍。

據路透社6月21日報道，報告稱，日本在八、九十年代經曆資產泡沫時代，股市由1983年牛市到1989年，期間日經指數暴漲385%，同時房地產市場也在1986至1990年急升，這些榮景是受到當時強勁的經濟、大量人口遷移至都市、寬松的財政及貨幣政策，以及金融自由化等所推動。不過，日本的房地產市場在1991年走向下坡，地價在1991-2005年間急跌76%。

野村表示，中國房地產市場目前的情況，部分雖與日本八十年代相似，但當中仍有較大差別。例如現時中國的都市化率為56%，遠較日本77%為低；中國二、三線城市的房地產和土地價格升幅較健康且市場集中度亦較低；政府對不同城市采取不同的調控措施。

此外，中國對置業者借貸杠杆較為審慎（首付比例最少三成，直至近期才調整至兩成）；中國非金融機構較少參與炒賣土地；以及中國采取較審慎的貨幣政策及逐步開放資本賬及經常賬。

野村指出，雖然過去兩年中國的資產價格急速上升，但相信假如中國能在以下幾方面做工作，將能避免重蹈日本過去的覆轍。

1）繼續改善基建及戶口制度以推進城鎮化發展，放寬二孩政策以維持房地產需求；

2）持續鼓勵市場整合和防範非開發商炒賣土地；

3）對過熱的市場（如一線城市）增加土地供應以壓抑房價上升；

4）實施審慎貨幣政策（避免政策劇變）；

5）開征低稅率的房產稅，並只在過熱城市征收，漸進調整市場；

6）監察開發商的負債情況，以借貸和發債取代影子銀行貸款，以降低它們的財務成本。