安倍經濟學的三大隱憂

4月4日，日本央行行長黑田東彥在東京舉行的記者會上介紹貨幣政策。新華社發關賢一郎攝。

４日結束的日本央行貨幣政策會議對貨幣政策框架進行了全面改革，被日本媒體稱為“量化寬鬆總動員，是向“量和質兩方面大膽寬鬆的大轉變，顯示了新行長黑田東彥貫徹執行“安倍經濟學的決心。

所謂“安倍經濟學，其核心內容是通過更大膽的貨幣政策來推高通脹，刺激經濟增長。日本央行在４日的貨幣政策會議上決定，用兩年左右時間實現今年初提出的２％的新通脹目標，用基礎貨幣量取代無擔保隔夜拆借利率作為央行貨幣市場操作的主體目標，兩年內將基礎貨幣量擴大一倍，同時擴大購買更長期限的國債和風險資產。

央行新政策出爐後，市場反應積極。４日東京股市日經股指比前一個交易日大漲２．２０％，５日再度大漲１．５８％。日本政府、經濟界普遍對央行的舉措表示肯定，然而也有不少人對“安倍經濟學表示質疑，認為其存在三大隱憂。

首先，物價上漲和消費稅率上調，將導致家庭開支負擔加重，生活水準下降。根據野田政權通過的提高消費稅率法案，一年後消費稅率將從目前的５％升至８％，２０１５年１０月提高到１０％。與此同時，按照安倍政府制定的目標，日本央行兩年內通過量化寬鬆把通脹率推高至２％，如果工資不同時增長，日本家庭開支將面臨嚴峻局面。

在泡沫經濟時代，企業根據通脹率上調工資，進入“失去的十年以後，即使經濟一時好轉，企業最多也只是上浮一次性發放的獎金數額，不輕易增加工資。日本國民在捂緊錢包的情況下，靠著持平或下降的工資維持正常消費。如果在提高消費稅的同時物價上漲，現有工資水準實在吃不消。

其次，物價上漲和提高消費稅，將導致消費低迷，經濟增長放緩。日本１９９７年把消費稅率從３％提高到５％。由於人們趕在提高消費稅之前突擊消費，稅率提高後消費銳減並導致經濟惡化，１９９７財年日本實際經濟增長率僅有０．１％，和上一財年相比下降２．６個百分點。

據日本央行預測，此次提高消費稅也可能導致類似結果，預計增稅後的２０１４財年，日本實際經濟增長率為０．８％，明顯低於２０１３財年２％的預期增速。在這種情況下，如果兩年內實現２％的通脹目標，國民消費會更加低迷，經濟惡化不可避免。

最後，量化寬鬆政策會進一步拉大社會貧富差距。日本經過“失去的十年之後，貧富差距進一步擴大。日本生命保險基礎研究所的矢鳩康次指出，如果工資不大幅增加而物價上漲，受打擊最大的還是窮人。另一方面，有錢投資股票的人享受由量化寬鬆推動股市上漲的實惠，貧富差距會進一步擴大。