嘉能可加大力度自保 削減1/3鋅產量

【亞太日報訊】繼大幅削減銅產量後，國際大宗商品巨頭嘉能可宣佈將把全球鋅產量削減50萬噸，相當於其年產量的約三分之一。

隨著中國經濟增長放緩的憂慮致使鋅價跌至五年新低，嘉能可今晨在港交所公告稱，“嘉能可今天宣佈將澳洲、南非和哈薩克斯坦的含鋅金屬礦產量減少50萬噸。”

（圖片來自嘉能可公告）

位於澳洲的Lady Loretta礦和秘魯的Iscaycruz鉛鋅礦將進入停產。同時，削減澳洲的McArthur River和the George Fisher礦的產出，並減少在哈薩克斯坦作業。本次產出削減計畫預計會導致約1600人失業。同時，鉛產量也會隨之下降約10萬噸。

“嘉能可對鋅、鉛和銀的中長期前景仍持正面看法，不過我們正在採取積極主動的產量管理方法，作為對當前鋅價的應對措施，”嘉能可公告寫道。“由於目前鋅和鉛的價格處於低位，其價格並未真實反映我們資源稀缺性的價值，減產主要原因是為了保持Glencore地下資源的價值。”

接近嘉能可的人士對英國《金融時報》表示，嘉能可希望保護其資源，“將它們留在土地裡”直到鋅價恢復。一旦鋅價回升至一個嘉能可認為可以更好地反映供求平衡的水準，它將讓那50萬噸產出重新回歸市場。

嘉能可上月初還宣佈，旗下位於非洲的兩個旗艦銅礦將停產18個月，這將導致其銅產量減少約20%，為年內最大規模減產。當天，倫敦金屬交易所（LME）三個月倫銅期價跳漲1.4%至每噸5192美元。

在最近一輪大宗商品暴跌中，嘉能可宣佈這些大規模減產舉措是為了安撫投資者和債權人，使他們確信嘉能可哥以應對300億美元的債務。嘉能可上月宣佈，將在明年底之前將300億美元債務削減約三分之一，包括停止2015年終期股息以及出售20億美元的資產。

根據華爾街見聞此前的介紹，嘉能可最核心的模式就是囤積大量現貨庫存，在不同倉庫之間轉移並通過複雜的交易手段進行套利，因此囤積大量的庫存。據海通有色團隊測算，嘉能可截至年中的約230億美金庫存中，對應的銅70萬噸，鉛鋅量在100萬噸。

鑒於嘉能可擁有如此多的商品庫存，如果它通過出售資產來減債，勢必會引起大宗商品價格的進一步下跌，公司損失會更嚴重，進而陷入惡性循環。

實際上，在今年年初時，鋅是嘉能可所有在交易的金屬中前景最好的，因為位於愛爾蘭的Lisheen和澳洲的Century鋅礦即將停產。部分分析師預計這會造成鋅礦供不應求的局面。僅Century一個礦，年鋅產量就達到40萬噸。

然而，今年以來，鋅價卻下跌了近1/4，至昨日的1667美元/噸，因為消費了近40%鋅的中國的經濟增長放緩令讓投資者十分擔憂。據其2014年年報披露，嘉能可去年開採了140萬噸鋅，本次削減的產量相當於中國以外所有鋅產量的6.3%。週四LME鋅價收跌1.5%，報1667美元/噸。