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【亞太日報訊】據香港商報網報道，前人行貨币政策委員會委員余永定昨於本港表示，香港目前面臨重大挑戰，或會重遇1998年時的（金融危機）情況。但是，金管局總裁陳德霖同日在另一場合表示，說香港會重現1998年危機的說法並不恰當。本港學者則指，本港重現金融危機的機率不高。
余永定：港或重遇98情況
昨日，中國社會科學院學部委員、前人行貨币政策委員會委員余永定在本港出席一個論壇時指，內地現時面對巨大的通縮壓力，PPI已經連跌46個月，並仍在持續向下，反映出通縮的問題嚴重，加上企業債務高企，企業盈利下跌、借貸困難等問題，可能會令中國經濟進入惡性循環，甚至可能出現“硬登陸”。他認為，現時中央提出供給側改革是長遠措施，短期仍要擴大財政政策，加大基建投資力度，才有可能解決日益深重的經濟問題。
他指，人民币仍有貶值壓力。他說，人民銀行若不幹預，人民币就會持續貶值；若幹預匯價，又將會消耗大量外匯儲備。去年人民币兌美元只貶值5%，但已經損失了5000億元外匯儲備；若基本形勢沒有改變，持續貶值或會令外匯儲備快速枯竭。而市場認為中央未能穩住情況，相關投機活動會更多。
另外，余永定還表示香港不能倚靠人民币國際化，應加強自身競爭力。他稱，目前因內地經濟不佳，香港同樣面臨重大挑戰，“或會重現1998年時的情況”。
陳德霖：市場不必反應過敏
事實上，不僅是余永定发出警示，近日有不少聲音指香港或會出現1997至1998年亞洲金融風暴時的情況。
對此，金管局總裁陳德霖昨日表示，上述說法並不恰當，因目前情況與十幾年前不同。他指，當時，本港銀行體系結余規模只有不足100億元，但現時結余達3500多億元，亦有很多票據可作緩沖。“如果有人試圖通過拋空港元沖擊香港金融市場，金管局絕對有能力扞衛港元。”他說。
本周三，港元兌美元匯率一度跌至7.8295，距離弱方兌換保證7.85只有約0.02元的差距。對此，陳德霖指，目前的貨币基礎比1998年增大了很多，如果有人要拋空港币，無論通過現貨、遠期還是期權，都需要動用數以千億元計的資金，難度非常大。
陳德霖不認為目前香港市場出現走資現象。他指，早前因美國經濟疲弱，有近1300億美元流入香港市場，現在美國經濟复蘇，聯邦息率正常化，這些資金從香港流走也是正常的。他更表示，由於香港貨币基礎龐大，上調息率過程不會太急速，港匯因香港經濟增長放慢及近日股市影響，回落屬正常，呼籲市場不必反應過敏。
他續稱，踏入2016年不足一個月，金融市場已出現驚濤駭浪，凸顯全球金融環境正處於不平衡和不穩定狀態；預計未來一段時間，金融市場會持續大幅波動，相信今年投資前景困難。
學者：重現危機機率不高
“今年，全球環境與1997年相比有很多不同。”香港城市大學工商管理碩士課程協理主任陳鳳翔表示，1997年時，國際熱錢首先沖擊東南亞國家，最後殃及香港。而目前全球金融環境詭譎是因環球市場出現問題，例如歐債危機、人民币貶值等；十幾年前，國際熱錢瞄准港匯進行狙擊，而這次對港匯沖擊態度並不清晰，金管局亦有能力應對這些沖擊。“退一步說，如美聯儲加息步伐超出預期，相信港匯仍能穩定；惟市場投資氣氛將受打擊，屆時或對股市影響會較大”。
香港中文大學全球經濟及金融研究所常務所長莊太量亦認為，香港重現1998危機機會不高。他稱，本港現時情況與1997年已大不相同，香港財政穩健，亞洲區經濟環境與以往相比亦有一定實力。當前，港元匯價相對穩定，難以被炒起；樓價雖處高位，但已有所巩固。1998年，股市交易基本都是港企股票，容易被炒下，但現時港股中有不少內地優質股支撐，港股再大跌亦有限。所以，“市場若想制造恐慌，狙擊股市樓市，令其大幅下跌，機會甚微”。
財爺：聯匯制對港最有利
財政司司長曾俊華昨出席論壇時提到，受外圍環境影響，今年香港經濟仍存在不少挑戰，短期內外圍環境不明朗，會制約本港出口表現，須密切留意訪港旅客放緩對零售、旅遊、就業及經濟的影響，但他深信香港成熟的金融市場體系能有效抵抗沖擊。
加倍留神撤資潮再度出現
他表示，由於主要央行推行背道而馳的貨币政策，預料會令環球金融市場、匯率和資金流向持續大幅波動，增加全球經濟的下行風險，新興市場會首當其沖。近幾個星期美元走上，部分新興市場貨币再度受壓，國際金融市場亦出現震蕩。美國開始加息後，近日美元兌其他亞洲貨币普遍呈強勢，若情況持續，有關撤資潮或者會再度出現，並再次考驗新興市場承受能力。這方面本港亦要加倍留神。
曾俊華強調，實施聯系匯率制度對香港最為有利，政府無意亦無計劃作出任何改變。自2008年開始，流入香港的資金超過1300億美元，美國開始加息令港美息差擴大，資金流走是貨币環境正常化的必經過程，亦是預期之中。近期港元兌美元轉弱，若未來觸及弱方兌換保證，金管局會啟動機制買入港元、沽出美元，以維持港元穩定，港府有能力亦有決心維持聯匯穩定。
面對現階段股市波動，有市場聲音認為由於兩地互通，導致港股受累於A股暴跌，對此，港交所行政總裁李小加在同一場合指，中國是全球第二大經濟體，紐約、倫敦股市與A股市場並無聯通，但同樣會受A股下跌影響。另外，他提到滬港通每日交易表現穩定，港交所作為“建橋者”，不會太在意滬港通表現，投資者看到有投資機會才會使用該機制。
去年外匯基金虧183億
外匯基金昨公布去年投資表現。2015年全年，外匯基金錄得183億元虧損，投資回報率為負0.6%，因受外匯資產估值下調及香港股票投資虧損拖累。
去年外匯基金投資中，香港股票投資虧損50億元；其他股票投資收益74億元，債券投資收益159億元，非港元資產外匯估值下調449億元；其他投資收益83億元。
金管局總裁陳德霖指，與其他市場指數相比，外匯基金跌幅已算溫和。過去兩年，金管局已預計投資環境惡化，所以已作出防禦措施，包括縮短債券組合的年期、增持現金、減持部分非美元資產及加快多元化投資的步伐。
陳德霖表示，2008年環球金融危機後，美國、歐洲和日本相繼推出極低利率和大規模量化寬松貨币政策，試圖刺激經濟和促進就業，對全球金融環境和資金流向產生極大影響，後遺症或副作用陸續出現。單計美匯指數，去年已升超10%，使外匯基金持有的非美元資產換算成與美元掛的港元時，無可避免出現帐面的外匯估值下調。
八成七資產為美元及港元
金管局副總裁余偉文補充稱，難以對外匯投資作出對沖，因會涉及成本問題；另一方面，投資過分集中於某一貨币將失去資產多元化配置，外匯基金中有87%的資產為美元及港元，已較其他國家或地區具有防禦能力。
對於今年投資環境，陳德霖直言會更難預測，因美國息口走勢難測，惟金管局會繼續小心謹慎管理外匯基金，因應市場變化，作出適當的防禦部署。他重申，外匯基金投資策略以長期為主，不是短炒，因此市民不應太重短期投資回報。