铁路基建再加码，二季度投资压力大

2020年上半年全国铁路投资继续加快，其中基建投资有望再破历史纪录。4月13日，中国国家铁路集团有限公司(以下简称“国铁集团”)全路工作会议透露，上半年铁路基建投资完成要超过2019年同期。

基建投资用于修建铁路，与之相对应的是装备投资，用于购买、维修机车车辆。两项投资相加就是全国铁路固定资产投资。

压力空前

国铁集团官网显示，2019年上半年，全国铁路固定资产完成投资3220.1亿元。有媒体依此数据报道称，2020年上半年全国铁路基建投资将超3000亿元。就此，国铁集团人士对《中国经营报》记者指出，这是不对的。

该人士透露，2019年上半年，全国铁路基建投资完成额约为2770亿元，装备投资约完成450亿元。也就是说，国铁集团当前的计划只是对上半年基建投资做了要求，即超过2770亿元即可。“能不能超越3000亿元，不能做出保证。”他说。

历史上，国铁集团及其前身中国铁路总公司(以下简称“中铁总”)和原铁道部从未对半年投资完成额做出过要求，2020年要实现此目标难上加难。

据《中国经营报》记者统计，自2013年铁道部撤销、成立中铁总以来，2013年～2018年上半年铁路固定资产投资完成额虽然一路增长，但是从未超越过3200亿元大关，2019年达到3220.1亿元已是半年数据历史极值。国铁集团人士对记者称，以基建投资在固定资产投资中的历年占比规律看，固定资产投资中的85%～90%为基建投资。也就是说，2019年上半年基建投资完成2770亿元同样是半年数据历史极值。

而从一季度数据看，受新冠肺炎疫情影响，2020年一季度铁路投资已经降至6年来最低。据国家铁路局4月21日公布的数据显示，一季度铁路固定投资跌破800亿元，仅完成799亿元，同比降低21%。事实上自2015年以后至2019年，5年中的一季度铁路投资一路走高，从未低于800亿元，2019年一季度固定资产投资额首破千亿大关，达1011.91亿元，达到历史峰值。

在当前一季度完成额突破历史低值的情况下，国铁集团要求上半年投资破历史高值纪录，这给二季度投资带来的压力有多大，可见一斑。

调整投资计划?

就当前铁路建设提速问题，国铁集团近期多次在全路工作会议上提出要求。4月13日，国铁集团董事长陆东福在全路电视电话会议上明确提出，在完成固定资产投资上要见到实效，并强调，这个确保的实效要体现在铁路努力为实现中央“六稳”要求多作贡献，科学有序、优质高效完成固定资产投资计划。

4月10日国铁集团举行经营工作会议，总经理杨宇栋同样指出，国铁集团二季度在全年工作中承上启下，要奋力实现“五个确保、五个见实效”目标，其中确保工程建设和在完成固定资产投资上见实效是关键。

为保证铁路固定资产投资见实效，国铁集团或将追加全年投资计划。接近国铁集团人士对《中国经营报》记者透露，目前国铁集团正在摸底全国范围内铁路基建项目，目的就是为上调2020年铁路投资计划额做准备。

交通运输部2019年12月26日在全国交通运输工作会议上透露，2020年铁路固定资产投资将完成8000亿元。这是自2014年以来，铁路投资连续7年超过8000亿元。

历史上，国铁集团和其前身曾经两次在年内上调过固定资产投资计划。2013年原铁道部确定的固定资产投资计划为6500亿元，后调增至6600亿元，最终完成6638亿元;2014年原中铁总固定资产投资计划为6300亿元，后经过3次调增，至8000亿元以上，最后实际完成8088亿元。

基建企业迎多重利好

受基础设施建设复工和高节奏赶工影响，财政支持力度开始加码。2月11日，财政部发布消息称，财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，加上2019年11月提前下达的专项债务额度1万亿元，共提前下达2020年新增地方政府债务限额1.848万亿元。

中国铁建人士对《中国经营报》记者表示，财政部的这一举措主要是为了应对疫情给经济的冲击，预计2020年专项债的规模会进一步扩大，全年规模将超3万亿元。他还称，今年是“十三五”最后一年，地方政府在资金支付上会加快，这对于企业来说也是利好。今年国家对基础设施建设资金支持力度会加大，地方政府资金状况也会好于去年，所以基建企业的现金流会保持较好增长。

就投资具体增速，中国铁路工程基建企业人士对《中国经营报》记者分析称，为了缓解经济下行压力，在疫情稳定之后，国家或会释放更多的工程和项目，预计中国基础设施投资增速会比2019年有明显增长。“全年增速将超过7%，甚至有望达到9%。”他说。

这一增速预期虽比不上几年前基建投资两位数增长时期，但远高于近两年。国家统计局公布的数据显示，2015年～2019年，中国基础设施投资增速分别为17.2%、17.4%、19.0%、3.8%和3.8%。2018年是基建投资增速由快到慢的转折点。国家统计局负责人就此曾公开回应称，基础设施投资增速的放缓，与规范清理PPP(政府和社会资本合作)项目以及地方举债融资等行为有关。

国铁集团的年度投资峰值在2010年，原铁道部当年固定资产投资高达8426.52亿元。2019年全国铁路固定资产投资完成8029亿元，创下了近4年最高值。2012年～2018年分别完成6309.80亿元、6638亿元、8088亿元、8238亿元、8015亿元、8010亿元和8028亿元。